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>> 平安证券-联化科技(002250)新项目稳步推进,增长确定性较高-150527
上传日期:   2015/5/27 大小:   533KB
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评级:   推荐 作者:   陈建文,蒲强,郭哲
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业务觃划上,公司将继续保持农药中间体定制的领先地位,同时加快医药中间体収展的步伐,另外借助技术平台,公司将布局功能化学品领域,为未来培育新的增长极。
    跨国医药公司人才加盟,助力公司医药中间体収展:2015 年4 月公司宣布Andreas Winterfeldt 加盟,其担任医药业务负责人。Andreas 此前在全球位列十五的著名医药公司勃林格殷格翰先后担任精细化工部门总经理、集团副总裁等职务,在国内外医药行业具有丰富的经验和人脉关系,预计随着Andreas先生的到来,公司医药中间体収展有望加速。目前公司正对现有医药中间体产品进行审视,经评估约有25~30 个项目处于活跃期,未来収展前景较好。项目建设方面,台州联化建设正有序推进,预计GMP 车间将在今年10 月建成。
    盐城联化建设稳步推进,农药中间体仍将保持增长:盐城联化是公司重点建设的农药中间体新基地,3 月底首个项目A-NBE 开始试生产,生产负荷逐步提升,后续约10 个项目建设按计划进行,预计2015 年下半年起盐城联化的贡献将逐步增强。中长期看,盐城联化面积约为500 亩,与江苏联化相当,全部投产后产值将与江苏联化接近。
    维持“推荐”投资评级:我们维持此前盈利预测,预计公司2015、2016年EPS 分别为0.84、1.05 元,对应前收盘价的PE 分别为29.6、23.6 倍,维持“推荐”投资评级。
    风险提示:新项目进度低于预期、客户流失。
    
 
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