◆中间体龙头重现成长，维持“买入”评级
    在海外主要医药公司在研管线产品价值提升，以及国内新药研发审批速度加快的预期下，全球医药定制生产市场空间仍将保持较高增速；公司创立医药事业部，在BI 前COO 领导下，国际化程度以及与大客户间的联盟合作将进一步加深，有望实现医药业务的快速成长；江苏联化和盐城联化的技改及新建项目均已经入试生产，前期导致公司ROE 受压制的因素将在今年显著缓解；此外，根据公司公告，今年公司将寻求海外并购机会，外延并购也是公司实现成长的一个重要方式。综上，今年公司将重现成长，估值具有向上修复空间，维持公司15-17 年EPS 分别为0.95 元，1.26 元和1.61 元的盈利预测，维持“买入”评级。
    ◆风险提示：江苏联化和盐城联化投产进度低于预期的风险，医药业务推进进度低于预期的风险。