公司子公司西部环保有限公司与中国科学院长春应用化学研究所签订了《合作协议》， 中科院长春应化所向西部环保独家转让稀土脱硝催化剂制备技术和 2 个相关发明专利，双方共同建设稀土脱硝催化剂制备技术中试和工业化生产线。
    合作对象科研实力雄厚。中国科学院长春应用化学研究所始建于1948 年12 月，现已发展成为集基础研究、应用研究和高技术创新研究及产业化于一体，在国内外享有崇高声誉和影响的综合性化学研究所，成为我国化学界的重要力量和创新基地。长春应化所主要研究领域：聚焦资源与环境、先进材料和普惠健康三大领域；开发稀土、二氧化碳、生物质、水四类资源；发展先进结构、先进复合、先进功能、先进能源、环境友好五类材料；开拓疾病早期诊断与防治、生物医用高分子二个方向，简称“311”工程。
    积累工厂汽车尾气脱硝技术储备。稀土脱硝催化剂以稀土为主要活性成分，具有高效、无毒的特点，无二次污染，可替代剧毒的钒钛体系。本次交易符合公司的整体发展战略，有助于增加公司在电厂尾气脱硝、汽车尾气脱硝产品方面的技术储备，加大公司对稀土新材料的研发力度，加快相关产品产业化进度，提高公司的经营业绩和市场竞争力。
    大环保发展空间辽阔。公司坚持“以化工新材料为基础，资源能源为双翼，发展循环环保事业”的发展战略，积极布局大环保领域。公司自2014 年开始在稀土产业链上布局速度加快，与包头稀土研究院合资成立鸟海化工，业务涵盖氯碱产业链，包括电力、电石、PVC、烧碱、电石渣水泥、环保脱硫粉、土壤改良剂。
    2015 年公司收购达茂稀土完成，保障原料供应，开始投资建设稀土深加工及应用产业链项目。此前，公司与包头稀土研究院签订了《技术成果转让协议》，公司向包头稀土研究院购买 PVC 稀土复合热稳定剂相关技术成果，加大稀土助剂等新材料的研发。此外公司在土壤修复领域的拓展和氯碱新材料上下游产业链一体化的延伸，均体现公司的大环保大格局。公司土壤修复、新材料、稀土产业地位进一步确认，发展空间辽阔。
    盈利预测及估值。公司当前主要盈利点在于PVC 生产，在2015-16 年，随着产能扩产（从30 万吨/年到60 万吨/年），业绩明显增厚。此外，公司无论是之前的稀土助剂和土壤修复合作意向尝试，还是此次的稀土脱硝催化剂的技术合作，均体现其深化加工产品、专注环保领域的决心与格局观。结合公司此前业绩承诺以及稀土业务开展进度，我们预计2014-16 年EPS 分别为0.51、0.73 和0.95 元。
    给予公司2015 年55 倍市盈率估值，对应目标价40.0 元，买入评级。
    风险提示。1）PVC 下游景气度下降；2）稀土产业链拓展及计划产能不达预期。
    自营（约定购回式证券交易专用证券账户）持有【002002 鸿达兴业】超过总股本1%，依据《发布证券研究报告暂行规定》、公司《信息隔离墙管理办法》，应在证券研究报告中向客户披露本公司持有【002002 鸿达兴业】的情况。