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>> 国信证券-迪马股份(600565)深度报告-强势进军军工机器人-150522
上传日期:   2015/5/22 大小:   933KB
格式:   pdf  共14页 来源:   
评级:   买入 作者:   梁铮
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    发达国家的研究已有几十年的基础,美国处于世界领先地位,产品已经少量装备部队;俄罗斯、法国、英国等发达国家在此领域的发展也居于世界前列。
    中国在外骨骼领域的研究已有近10 年的历史。公司与成电合作是公司强势进军军工机器人的第一步,成电在此领域的研究有相当的优势。
    外骨骼机器人是涉及军民融合的大领域,军用、民用市场前景都很广阔。军用上,我国陆军约85 万;民用上,患有不同程度的肢体残疾多达3000 万人,这些都可能成为外骨骼机器人的潜在用户。
    主业地产将保持稳健增长
    公司14 年完成东银集团重大资产重组,地产业务收入占比近90%,公司成为重庆东银集团旗下唯一房地产开发平台,东银控股承诺2015、2016 年扣非归母净利润9.11、9.45 亿元,对应EPS 分别为0.39、0.40 元。
    公司地产业务坚持立足重庆,逐步向西南、华中、华东等较高溢价地区拓展的区域布局策略。公司房地产主要战略:1)以重庆为中心,辐射成都、绵阳,积极布局武汉,上海等城市;2)定位首臵+首改产品,加大改善性住房比例;3)区域战略发展目标下通过收购兼并合作等方式获取优质土地储备。
    专用车细分领域的龙头
    专用车准入门槛将进一步提高,行业内整合加快,市场集中度将进一步提高。
    公司的专用车业务将逐步战略转型,向多元化发展,并积极拓展海外市场。公司在防弹运钞车子领域位居市场第一;公司具备军品研制资格、武器装备科研生产单位二级保密资格,其装备已服务于陆、海、空和二炮等多个兵种。
    风险提示
    公司与成电合作开发外骨骼机器人尚处市场前期,市场开拓具有不确定性。
    经济增长放缓,房地产投资产出减速,未来房地产赢利空间有下滑的风险。
    
 
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