环保趋严+落后产能淘汰，未来行业集中度将明显提升
    2014 年全国橡胶助剂产量为103 万吨，约占全球总产量的70%，是世界第一大橡胶助剂生产国,但目前我国60%以上为中小企业,行业相对分散,随着环保趋严以及落后产能淘汰,公司作为行业龙头将直接受益集中度提升。
    公司为全球最大CTP 供应商，盈利能力增强
    公司为全球最大CTP 供应商，国内市占率超60%。去年以来，受环保因素影响，业内部分防焦剂CTP 生产厂家关停或减产，供应量显著下降，产品价格稳步提升，我们预计其盈利能力未来有望恢复至2010 年较高水平（30%毛利率）。在此背景下，公司有望收获此前环保投入带来的高额收益。
    环保清洁生产工艺走在世界前列
    为公司实现可持续发展，公司不断推出新产品以及清洁生产工艺的进程。公司历经6 年研发的全球首条氧气法NS 生产线，目前已建成投产，可减少废水排放的80%（ 传统1 吨NS 可生产10 吨高盐有机废水），生产工艺全球领先。
    公司的连续法不溶性硫磺部分技术成果已应用于现有的不溶性硫磺生产中，其产品高稳定性、分散性已经达到国际先进水平预计工业化安装完成后，将逐步贡献利润。
    预计15-17 年净利润4601、6997 和9024 万元，维持“买入”评级风险提示：环保低于预期，产品价格大幅波动。