>> 齐鲁证券-爱康科技(002610)扩大增发融资规模,推进互联网+战略-150521
| 上传日期: |
2015/5/21 |
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pdf 共6页 |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
曾朵红,沈成 |
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公司或下属子公司拟投资1 亿元设立爱康绿电宝金融服务有限公司,主要从事光伏电站的互联网金融融资业务。公司或下属子公司拟投资3000 万元设立爱康光伏电站分级及评估咨询有限公司,主要从事光伏电站质量的分级评估服务。公司或下属子公司拟投资不超过1 亿元设立爱康互保信息技术有限公司,主要就光伏行业内普遍关心影响发电量和电站质量的风险因素提供保险服务。 扩大募投光伏电站项目规模,彰显强大的项目资源优势:公司本次修订增发方案,将募投光伏电站项目规模从550MW 增加至640MW,项目备案大部分已经办理完成,进一步验证了公司的项目资源优势,资源版图已然遍布全国各地。目前,公司已持有510.475MW 并网项目;2015 年将紧抓国内光伏市场巨额的增量机会,计划到2015 年底通过自建、收购等形式累计控制、运营光伏发电项目累计不低于1.2GW,力争成为国内规模较大的、有一定知名度和影响力的光伏发电运营商。 扩大融资金额并降杠杆,预计为资产证券化业务铺垫:根据公司近期的《关于深圳证券交易所2014 年年报的问询函回复的公告》,公司正在探索企业资产证券化,拟以光伏电站收益权为资产证券化标的,本质是一笔以未来现金流作为保障的融资。由于资产证券化业务的基本原则是标的资产不存在权利限制,因此,对于原先申请过银行贷款并将资产抵押给银行的光伏电站而言,其收益权资产证券化的过程中需要对银行贷款提前偿还。公司将融资规模从不超过20 亿上调至不超过47 亿,光伏电站单位容量的募集资金投入金额增加,对应于杠杆率下降,尤其是陕西、云南、河南、安徽、辽宁、山东共400MW 项目均为全资本金投入规模,预计是为了后续推进资产证券化业务做铺垫。 公司的互联网金融产品“绿电宝”近期有望推出:在金融创新的大背景下,联合光伏的众筹融资、SPI 的绿能宝、晶科的分期宝等新型的融资模式不断涌现,互联网金融的触角开始拥抱光伏发电行业,公司在率先尝试光伏电站资产证券化业务的同时,亦积极探索普惠金融的商业模式,以稳定的发电收入为基础,通过移动互联网渠道引导全民参与电站投资,从而设计出自己的互联网金融产品“绿电宝”,公司目前已经完成“绿电宝”相关类别商标的注册,我们预计该产品近期有望推出。通过同公司控股股东爱康国际的子公司上海爱康富罗纳融资租赁有限公司的业务合作,为投资者和太阳能光伏发电企业搭建一个高效、直接的融资租赁桥梁。普通投资者通过购买光伏发电站项目的份额,享受固定收益,电站建设方获得了建设资金,理论上可以解决了中小规模电站尤其是分布式电站的融资难问题。 搭建电站运维平台从事第三方代理运维,抢占能源互联网竞争高地:光伏电站的运维不仅直接提升光伏电站发电效率、降低运营成本,还是盘活电站资产及实现光伏电站的金融交易属性的前提;光伏电站运维标准化建设,同互联网结合的智能运维系统的建立成为运维领域竞争的落脚点。光伏电站后市场是能源互联网的重要组成部分,未来发展空间广阔,在装机规模快速攀升的背景下,千亿级光伏电站后市场有待掘金。公司在国内较早地介入光伏电站的专业运维领域,培养了一批专业的运维人员、积累了丰富的运维经验;同华为开展打造智能光伏电站的合作,公司使用华为的智能光伏电站管理系统(FusionSolar 系统)用于光伏电站运维,建立和部署全球化的光伏电站管理和运维中心,对光伏电站进行集中的监控和管理;逐步实现电站监控系统与生产管理系统、公司ERP 等系统的有效整合;通过高精度和高可靠的数据采集与大数据挖掘分析对电站持续进行优化,促进光伏电站逐步走向主动经营管理。公司此次拟投资1 亿元搭建电站运维平台从事第三方代理运维,探索轻资产的盈利模式,在抢占能源互联网竞争高地中已获先机。 开展电站分级及评估与相互保险,布局运维与互联网金融的关键环节:为评估以光伏电站与基础资产的金融产品的质量风险,为投资者投资决策提供参考依据,需要专业的、独立的第三方评估机构为光伏电站的质量提供评级。鉴于公司在光伏电站建设、运维领域丰富的经验和良好的口碑,公司将寻找评估行业中优质的合作伙伴共同设立专门为光伏电站进行质量分级和评估的咨询服务公司。建立智能评价系统,通过对光伏电站的选址、运维质量、系统性能、设备质量和安装质量等多个维度的考核对单个光伏电站进行质量分级。通过多种方式累计评估业务量,提升公信力,最终获得金融机构的依赖感,逐步成为主流金融机构电站投融资的准入前提。相互保险是当今世界保险市场上最主要的形式之一,它是指由一些对同一危险有某种保障要求的人所组成的组织,以互相帮助为目的,实行“共享收益,共摊风险”。集团成员交纳保费形成基金,发生灾害损失时用这笔基金来弥补灾害损失。相互保险采用“自己投
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