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>> 华泰证券-翰宇药业(300199)三年定增,助公司转型慢性病管理专家-150514
上传日期:   2015/5/15 大小:   329KB
格式:   pdf  共3页 来源:   
评级:   买入 作者:   姚艺,杨烨辉,赵媛
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与此同时公司还将积极洽谈和公共互联网企业、医疗和诊断终端及相关软件企业、药品销售电商企业、健康教育企业、医保支付和管理机构的合作、整合和二次开发,从单纯的制药企业,逐步向慢性病健康管理专家转型,打开公司未来成长空间,2-3 年市值至少上500 亿。
    普迪手环 非常值得期待:此次公司拿到的普迪医疗拳头产品-无创连续血糖监测手环(初步测试数据显示该产品精确度要远高于同类竞争产品)中国市场独家代理权,正式进入血糖监测仪广阔市场,预计国内产品将于2017 年上市,我们预计无创连续血糖监测手环及后续的大数据分析将至少为公司贡献300 亿市值(德康医疗目前市值54 亿美金,我们认为普迪的产品与德康相比还是非常有竞争力的)。
    招标推动公司主业继续保持30%以上增长:2015-2017 年新一轮标期,我们预计胸腺五肽、生长抑素增速将逐步趋稳,特利加压素与去氨加压素以及刚获批的爱啡肽及即将获批的卡贝等产品基数尚小, 预计将在本轮招标环节放量增长, 推动公司2015-2017 年主业净利保持30%以上增速快速增长。
    盈利预测:我们维持公司2015-2017 年EPS 分别为0.42、0.56 和0.71(考虑并购成纪,原主业分别为0.28、0.38 和0.49),维持公司“买入”评级。
    风险提示:招标进度低于预期,慢性病健康管理平台搭建低于预期。
    
 
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