以23.32 元的价格参与本次3 年期定增。
    定增方案：定增价格23.32 元，募集资金不超过19.1 亿元，股本摊薄不超过9.2%。定增对象：代表公司大股东和员工持股计划的广发证券资管出资6.1 亿元（其中员工持股计划为2.7 亿元，剩余3.4 亿元为大股东出资），国药集团旗下国药圣礼和中民投旗下会凌投资各出资3.5 亿元，深圳创新投旗下红土创新基金和上海智越投资各出资3亿元。
    募集资金投向：新产品开发及研发中心2 亿元，“互联网+慢病管理平台”及营销网络建设7.1 亿元，补充流动资金10 亿元。
    大股东和高管再度高比例参与3 年期定增，体现对未来发展的强烈信心。大股东和员工持股计划合计出资6.1 亿元，占本次定增资金的32%，而且锁定期长达3 年，体现出非常强烈的发展信心。我们认为，这种信心正是基于公司在多肽专利药抢仿和糖尿病慢病管理两方面的巨大发展空间。
    业内首提“互联网+慢病管理平台”，树立旗手地位。慢病管理是我们一直持续强烈看好的医疗健康大方向，目前有意愿进入糖尿病慢病管理的企业非常多，但都无法找到合适的用户粘性产品；翰宇药业投资和代理的无创连续血糖仪如果能够成功获批，那么公司将是最有望成功构建糖尿病慢病管理闭环的企业：我们判断，公司将以无创连续血糖仪为核心，将糖尿病患者数据上传到云端；在上游，通过收购医院软件系统企业，将云端与医院对接；在下游，与BAT 等互联网企业合作，通过其流量发展用户，并借助BAT 的力量将医生纳入平台，最终形成糖尿病慢病管理的闭环。未来盈利模式，一是在平台上的糖尿病药物销售，二是大数据发掘，这些大数据对于即将迅猛发展的商业医保非常重要。
    多肽专利窗口期，未来三年将是多肽药物快速放量阶段。在国内，公司已获批依替巴肽，即将获批卡贝缩宫素，都是多肽大品种；在国外，依替巴肽今年有望开始出口；格拉替雷下半年将在FDA递交ANDA，2017 年有望在美国获批；格拉替雷在美国以外市场出口原料药，下游客户今年有望在多个国家获批；利拉鲁肽的专利也即将到期，公司已经卡位成功。
    风险提示：1、格拉替雷海外注册进展较慢；2、无创血糖仪临床精度不达预期；3、国内药品招标降价；
    业绩预测和评级。我们维持预计2015~2017 年净利润分别同比增长122%/30%/27%，按最新股本，EPS 分别为0.42/0.55/0.70 元，维持“强烈推荐”评级。停牌期间创业板指数上涨19%，以此测算，两个涨停板之前都仅仅是补涨。我们对公司未来市值空间的测算：现有的多肽业务和器械业务未来3 年快速增长，3 年内有望实现500 亿市值；慢病管理业务，如果无创连续血糖仪成功获批，即使精度一般，也能解决慢病管理的痛点，将新增至少300 亿市值。