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>> 兴业证券-翰宇药业(300199)客户肽持续放量,慢病管理推进顺利-150423
上传日期:   2015/4/23 大小:   458KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   增持 作者:   徐佳熹,项军
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此外公司当期多肽原料药保持爆发势头,客户肽收入增长1,479.12%,且毛利润率保持了89.44%的高水平,公司丰富的产品线也为其后续参与到多肽药物专利到期后的仿制药浪潮创造了良好的条件。当期公司与普迪医疗就“无创连续血糖监测GlucoPred”产品在中国市场的推广代理合作签订代理协议,其临床试验也进展顺利,未来如果GlucoPred 精度能够达标,则有望成为公司后续打造慢病管理平台构筑起硬件领域的“制高点”,其长期市场空间值得期待。
    盈利预测:我们认为公司作为国内多肽行业的龙头企业,国内制剂产品结构持续改善,海外业务迅速扩张,而其通过品种研发、收购成纪药业、投资普迪医疗在慢病管理领域打造“药物+器械+移动互联网”三位一体慢病管理平台的努力也值得期待。我们维持公司2015-2017 年EPS 分别为.42、0.58、0.79 元的盈利预测。公司战略清晰,成长空间广阔标的稀缺,我们维持公司的“增持”评级,继续看好公司的前景,建议积极配置。
    股价催化剂:多肽海外业务及慢病管理业务超预期、外延式并购超预期风险提示:多肽海外业务低于预期、无创血糖监测研发存在不确定性
 
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