引入O2O 模式后，一方面通过省去中间环节，消费者支付的价格将大大降低；另一方面，服务内容和价格构成将更加透明，客户体验大为改善，互联网O2O 是汽车后市场可能的发展方向之一。此外，我们认为除了常见维修养护，其他的汽车后市场业务例如汽车金融、二手车、租赁等也极适合被互联网改造。
    汽车后市场面临井喷
    目前，国内正值汽车保有量稳步增长，购车高峰向养护高峰切换的历史时期，汽车维修市场反垄断政策进一步打破了汽车后市场发展障碍。海外成熟市场中，后市场业务的利润占汽车产业链利润的80%，而国内后市场业务的利润目前约占产业链利润的20%，汽车后市场市场空间庞大。
    看好回天新材在汽车后市场领域持续发力
    回天新材在维修用胶、汽车养护品领域具有多年沉淀，维修用胶经销商超800 家，旗下汽车养护品位列国内一线品牌之列。2015 年，公司在汽车后场领域将完成电商平台、供应、物流体系建设，并实施自营实体养护美容连锁店建设，探索连锁经营管理模式。我们看好公司在汽车后市场领域持续发力。
    盈利预测与投资建议
    基于对公司未来发展的良好预期，我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.85 元、1.14 元和1.42 元，对应当前股价PE 分别为46 倍、34 倍和27 倍，维持“买入”评级。
    风险提示
    1、胶粘剂市场竞争加剧；2、商业模式快速更迭；3、外延扩张进度不达预期。