而钢铁行业产能过剩、供大于求的基本格局并无改观，行业盈利水平低下。据工信部统计，2014 年重点统计钢铁企业销售利润率只有0.9%，仍处于工业行业最低水平。
    展望未来，中国经济进入增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三期叠加”，呈现出“从高速增长转为中高速增长、经济结构不断优化升级、从要素驱动转向创新驱动”的新常态。钢铁行业产能过剩，需求缓中趋降，企业经营形势依然艰难。
    2、公司基本情况及主要业务简介
    公司主营业务为钢铁产品的生产和销售，是中国最大钢铁生产和销售商之一，生产过程主要有炼铁、炼钢、轧钢等。公司主要产品是钢材，大致可分为板材、型钢、线棒、车轮和特钢五大类。
    2014 年，公司在开局不利的逆境中，大力稳定生产秩序，优化产线分工和组产模式，高效调配资源，快速推进结构调整，经营绩效持续改善。全年开发新产品150 万吨，大功率机车轮通过CRCC（中铁检验认证中心）认证并实现批量使用，250km/h 动车组车轮装车试运行，350km/h 高速动车组车轮试制达到技术标准，HRB500DW 低温钢筋填补国内空白。2014 年，公司生产生铁1,797 万吨，同比减少0.83%；生产粗钢1,887 万吨、钢材1,838 万吨，同比分别增加0.43%和1.38%。
    截止2014 年12 月31 日，公司拥有有效专利632 项，特许权8 项，有效技术秘密513 项。专利技术、技术秘密、技术诀窍构成了公司的核心技术体系。公司在车轮（特别是高速动车组车轮）、大功率机车轮、高强汽车板、高效节约型建筑用钢、海洋工程用H 型钢、热轧高等级管线钢、高效电工钢等关键产品方面形成自己的核心技术，与同类企业相比，具有竞争优势。特别是在高效节约型建筑用钢、车轮、高速动车组车轮、大功率机车轮产品在国内处于技术龙头地位。
    4、公司财务状况分析
    2014 年，公司大力推进产品结构调整，按边际利润大小优化资源配臵，加快释放板带产能，使板材产销量大幅增长，型材及线棒材产销量相应减少。车轮的产销存量同比无重大变化。公司营业收入较上年减少19%，主要是由于本年度钢材均价下跌所致。营业利润、利润总额及归属于母公司的净利润同比分别增加58.97%、26.99%和40.32%，主要是由于报告期内公司降本增效工作取得成效所致。
    2015 年1 季度，公司共生产生铁425 万吨、粗钢450 万吨及钢材434 万吨，同比分别增加5.59%、7.49%及8.80%。按中国会计准则计算，公司营业收入117.5 亿元，同比减少13.90%，主要是由于钢材销售价格下跌所致；归属于上市公司股东的净亏损为5.95 亿元，同比增加33.51%，主要是由于本期的营业毛利进一步缩减，管理费用等期间费用增加所致。其中，管理费用460,486,901 元，同比增加50.62%，主要是由于公司及部分子公司缴纳的土地使用税增加所致。
    5、未来3 年盈利预测
    2015 年，公司将以“全力推进精益运营，全面激发人的活力”为工作主题，聚焦企业竞争力提升和效益最大化。公司计划生产生铁1,863 万吨、粗钢1,971 万吨、钢材1,957 万吨。
    根据目前市场的需求和价格变化情况，以及公司的生产经营计划，预计公司2015-2017 年 EPS 分别为 0.05 元、0.07 元，0.09 元。当前股价对应 PE 分别为100x、74.11x 和 55.66x。
    综合考虑可比公司估值水平、公司在行业中的地位以及自身发展潜力等特点，我们给予公司目前时点投资建议：持有。