”我们认为由此可以看出，融创天下的长期定位是打造底层技术研发与互联网项目孵化平台，事实上将由大股东负担早期研发开支与项目风险。
    触摸屏进军汽车与工业控制。欧菲光利用自身产业链垂直一体化布局和多技术路线覆盖，在稳居智能手机市场龙头的同时，积极进军车载及工业控制市场，目前产能储备、品质体系、国内外客户认证已稳步推进，多款产品将在年内量产，未来也将成为行业的领导者。
    摄像头市场份额快速提升，积极布局核心算法与前沿技术。欧菲光在摄像头市场将不仅仅是重复触摸屏市场的破坏性创新，更重要的是通过对核心算法的投入，提升整体的竞争力。规模上，欧菲光以2016 年成为全球第一正在努力，技术上双镜头、红外成像、虹膜设别、3D 成像等技术是公司积极投入和布局的核心方向。
    生物识别市场，利用指纹识别需求爆发，积极开发多重识别方案。2015 年将是手机指纹识别需求爆发的一年，欧菲光打造的多方案制造平台有望成为非苹果阵营最大的制造商，并藉此契机推动公司人脸识别等生物识别技术的融合发展。
    制造+服务，打造垂直生态型公司，物联网时代的互联网+模式将会需要大量提供软硬一体化服务的垂直型生态公司，不同于纯线上服务，大量的生活应用必须由硬件终端、实体服务、云端大数据接口、互联网平台完成O2O 应用模式。欧菲光从制造平台出发，正在积极布局线下地推、服务资源、云端大数据、互联网流量导入，未来可期待欧菲智慧的战略价值在公司的体系中逐步显现。
    重申买入评级。我们不考虑公司未来的外延，考虑到摄像头及生物识别业务在2-3 年内的持续成长趋势，我们预计公司15-17 年EPS 为0.90 元，1.32 元，1.56 元，目前股价对应市盈率为32.7X、22.3X、18.8X，考虑到公司的未来的双线布局，我们认为公司6 个月合理估值为2015 年50-60X，对应目标价为45-54 元，重申买入评级。
    风险提示：触摸屏价格下滑过度，摄像头市场竞争过度，指纹识别渗透率不达预期