公司主营业务分为军品和民品两部分，目前比例约为55：45：军品业务方面：公司背靠中航工业，依靠强大的研发实力，深耕军工市场，军品业务覆盖航空、航天、兵器、舰船和电子等几乎所有军工领域，随着周边局势的紧张，国防预算持续增长，国家对军备的投入力度也在增强，未来公司的军品业务有望持续增长，预计2015 年军品收入可以达到25 亿元。民品业务方面：公司是军民融合的先行者，在享受军品业务高毛利的同时积极拓展包括新能源汽车、通讯设备、轨道交通、电力设备、石油装备、新能源装备、民用航空装备、工程机械装备以及医疗器械等民品业务。在当前军民融合上升为国家战略的情况下，公司民品业务的发展将迎来新的机遇，预计2015 年民品收入可以达到20 亿元。
    国际业务方面：牵手全球最大连接器企业，站上巨人肩膀：公司2014 年与泰科签署了《战略主供货协议》。此次合作模式是双方相互购销，即泰科电子根据需要采购中航光电的产品，中航光电同样根据需要采购泰科电子的产品，并以自己的品牌销售。这次合作表明国际巨头泰科认可公司的综合实力，对泰科而言的一个小订单，可能会对公司带来可观的业绩弹性。
    外延并购脚步加快，未来预计持续推进：公司一直将并购扩张作为公司的战略重点，上市以来先后并购控股了沈阳兴华、中航海信、西安富士达和翔通光电等企业，将业务逐渐扩展到轨道交通、通讯以及消费电子等领域，与子公司协作效应逐渐显现，近些年速度明显加快，未来预计会持续推进。
    盈利预测和投资建议：预计公司2015-2017 年收入45.47、61.91、85.61 亿元，同比增长30.23%、36.15%、38.3%；归属上市公司股东净利润4.59、6.65、8.53 亿元，同比增长35.15%、44.79%、28.36%，对应EPS为0.99、1.43、1.84 元。综合公司绝对估值和相对估值结果，给予公司目标价格49.50-56.93 元，考虑到中航光电在军民品业务的优势以及未来的广阔空间，首次覆盖给予“买入”评级。
    风险提示：配套武器装备研制进展低于预期，新能源汽车领域竞争激烈导致拓展不力。