展望未来，美联储若加息则可能帮助中行的净息差下降速度较其他银行更慢。
    2) 中行的手续费收入同比减少16%，相比于其他大型银行情况不算太好。
    14 年4 季度基数较高可能是造成手续费收入在15 年1 季度同比大幅减少的一个原因。此外，1 季度增速较慢的进出口贸易也使得结算收入和外币兑换收入增长乏力。最后我们估计由于中行在拓展资本市场相关业务方面非常谨慎，这也造成了理财等业务的增长不佳。展望未来，我们预计进出口的恢复和证券相关业务的开拓有可能帮助银行增加手续费收入。
    3) 中行的不良贷款环比增加16%。截止到1 季度末，不良贷款率从去年4季度的1.18%上升到1.33%。未来预计中行还将继续面临资产质量风险。
    中行 H 股和A 股股价目前分别对应1.09 倍和1.23 倍2015 年预期价格/每股账面价值。考虑到银行正在拓展国际业务且如果人民币贬值中行将会从中受益，我们维持对H 股和A 股的买入评级。