公司传统电视购物和外呼购物在2014 年都出现了同比-15.44%和-24.45%的下滑，我们认为占公司收入80%的电视购物和外呼购物模式碰到了瓶颈。
    公司是湖南广电生态系统重要一环，目前湖南广电的两大旗舰是湖南卫视和芒果tv，它们的变现模式单一，主要是广告；我们认为随着两大旗舰的内容优势、渠道优势越来越明显，将向快乐购形成强大的倒流，从而将快乐购打造成湖南广电生态系统的ip 变现的实物和虚拟销售线上渠道；我们认为公司未来1，2 年的看点是公司利用视频电商这个差异化竞争，在移动互联网的快速布局；而长期看点是打通湖南广电的生态链，成湖南广电生态系统的ip 变现的实物和虚拟销售线上渠道，从而成为最大的客厅购物电商平台。
    盈利预测：我们预计公司2015 年，2016 年营业收入分别为35.08亿和53.48 亿，分别同比增长28.13%、52.44%；归属于母公司净利润为1.98 亿和2.62 亿，分别同比增长28.33%、32.71%；eps为0.493 元、0.655 元。相当于15 年4 月30 日收盘价42.40 元的85.97X 和64.78X。
    投资建议：我们认为公司目标远大，拥有强大股东资源，向移动互联网转型坚决，业绩未来弹性较大，给予公司16 年80 倍市盈率目标价，目标价为52.40 元。首次给予公司谨慎推荐评级。