目前公司来自电视购物的收入占比大概为70%；网络、外呼购物借助电视购物积累的会员及品牌资源，充分发挥各销售渠道间的协同效应，均保持快速增长。公司销售商品主要包括家居生活、3C 数码、流行服饰、珠宝美妆等。
    公司凭借在电视屏的先发优势和领先的全国范围覆盖规模优势，推进三屏互动的媒体零售战略。截至2014 年6 月30 日，快乐购电视购物节目覆盖19 个省/自治区、3 个直辖市、197 个地级市，1.1 亿户家庭，会员人数达到542 万（电视购物会员数为503 万，互联网及移动互联网端会员数有201 万）。
    公司通过电视领域领先优势，积极推进与PC 及移动终端互动，通过电视节目主持人推荐、屏幕二维码扫描及滚动字幕等方式带动网站购物、移动终端购物、外呼购物同步增长。截至2014 年6 月30 日，公司PC 端和移动端分别拥有160 万和41 万注册用户。2013 年和2014 年上半年，公司官网浏览量分别为1.1 亿PV 和0.3 亿PV，移动端网站浏览量分别为1,604 万PV 和634 万PV；截止2014 年6 月30 日移动端APP 累计下载量为35 万次。
    三、公司2014 年未经审计收入和净利润均出现下滑，下滑幅度分别为12%和11%；公司预计2015 年1 季度收入同比增长5%~15%达7.63 亿~8.35 亿，归属母公司净利润同比下降0%~10%达0.38 亿~0.42 亿。公司2014 年收入27.73亿（同比下降12%），净利润1.64 亿（同比下降11%），扣非后净利润1.35 亿（同比下降15%）。总收入：2011~2013 年和2014 年上半年分别为24.54 亿、28.55 亿（+16.3%）、31.50 亿（+10.3%）、13.82 亿，归属母公司净利润：2011~2013 年和2014 年上半年分别为1.08 亿、1.41 亿（+30.8%）、1.85（+30.8%）、0.81 亿。毛利率：2011~2013 年和2014 年上半年分别为26.2%、26.5%、26.2%、27.6%。归属母公司净利率：2011~2013 年和2014 年上半年分别为4.4%、4.9%、5.9%、5.8%。
    四、盈利预测与估值：我们预测公司2015~2016 年净利润分别为1.89 亿（+15%）和2.17 亿（+15%），对应15~16 年EPS 分别为0.47 元和0.54 元，发行价9.06 元对应15~16 年PE 分别为19 倍和17 倍。统计A 股可比视频类公司，15~16 年平均PE 分别为47 倍和36 倍，综合考虑公司行业地位、业务模式、未来成长性，我们给予公司15 年33 倍PE，得到股价为15.5 元。
    五、风险提示：市场需求波动风险；面临网络购物企业的竞争。