我们预计公司传统节能灯业务仍然下滑，而LED 增速进一步加快，对公司业绩增长带动作用明显。
    向LED 新型照明华丽转型，线上线下全面开花
    公司已成功由传统照明转型为LED 新型照明企业。客户方面，公司在巩固原有大客户的同时大力发展新开发客户，2014 年东芝、GE 订单增速超过100%。随着新客户逐步放量，2015 年公司LED 业务有望实现更快速增长。品牌方面，公司逐步从OEM 向自主品牌转变，自今年4 月份开始在天猫、京东等电商渠道销售自有品牌产品。
    “三步走”战略布局智能照明，新思维带来新发展机遇2014 年公司参与筹建了中国照明协会的智能照明专业委员会，并在市场中迅速推出可远程云端控制的智能照明产品，成为在京东和天猫平台上销售智能照明产品的第一批照明企业。未来公司计划从低端向高端产品，再向整个智能照明系统延伸的“三步走”战略完成智能照明产业链布局。
    盈利预测与评级
    目前LED 照明需求仍保持旺盛，公司在产品结构、客户拓展、自主品牌方面齐头并进，LED 业务呈现持续高增长态势。我们预计公司15~17 年EPS 分别为0.42 / 0.57 / 0.77 元，给予公司“买入”评级。
    风险提示
    LED 行业景气度下滑的风险；募投项目进展不达预期的风险。