一季度实现EPS0.07 亿元，符合此前预期。
    核心盈利能力大幅提升，华星光电一季度盈利超预期，TCL 多媒体盈利大幅改善。公司一季度扣非后净利润7.27 亿元，同比大增161.61%，核心盈利能力明显提高。2014年一季度因取得花样年控股15%股权确认营业务收入2.69 亿元，若扣除此影响，2015年一季度归属上市公司股东净利润增速预计超过30%。拆分看，华星光电实现净利润6.2 亿元，同比增长68.9%，超出此前预期，得益于主要产品价格同比提升、成本下降，以及产能稼动率和综合良率继续保持行业领先水平，全年净利润有望突破30 亿元；TCL 通讯实现营收53.43 亿元，同比增长23.1%，净利润1.47 亿元，同比增长5.76%；TCL 多媒体实现净利润0.37 亿元，同比增长184.6%，盈利能力大幅改善，优化调整升级效果初显。同时，创投业务项目退出收益贡献2.15 亿元净利润。
    华星光电T2 和T3项目稳步推进，储备新的利润增长空间。华星光电T2 项目已于3月13 日提前完成首片55 吋Cu+COA 面板成功点亮， 4 月24 日正式投产；为高端智能手机及平板提供LTPS（OXIDE）LCD/AMOLE D 显示面板T3 工厂建设和产品研发亦进展顺利。两项目有望延续T1 面板线辉煌，打开TCL 集团新的利润增长空间。
    “双+”战略全面推进，国际化深入布局。公司在通过智能终端构建运营平台的同时，深化与腾讯等在游戏等多领域跨界战略合作，一季度末智能电视累计激活用途数提升到777 万，活跃用户290 万；移动互联网应用平台累计激活用户达到820 万，服务收入按年增加135%至440 万元。整体服务收入2015 年有望大幅提升。扎根重点新兴市场，持续提升欧美市场份额，海外市场收入稳步提高。
    维持“买入”评级。预计2015-2017 年EPS 分别为0.32/0.40/0.48 元，给予24-27X估值，合理价格区间为7.68-8.64 元，维持“买入”评级。
    风险提示：宏观经济不景气影响市场消费增量释放。