一季度公司共实现营业收入2.13 亿元，同比增长6.26%，实现利润总额2322 万元，同增23.4%，实现归母净利润1965 万元，同增22.87%。中报预增126-153%。
    15 年业绩反转趋势确立。
    盈利能力触底回升，后续仍有进一步提升的空间
    公司一直是AR 玻璃的行业龙头，但因市场竞争激烈，毛利水平自13 年三季度开始见顶回落。14 年公司努力寻求突破，一方面加强新产品超薄双玻组件的推广，另一方面成立光伏产业基金向下游延伸，14 年Q1 至15 年Q1，公司单季度毛利率分别约为14%、9%、9%、19%、19%，去年四季度以来盈利触底回升趋势明显，我们预计一方面公司对传统产品有一定的技术改良，成本公司方面取得一定成功，另一方面新产品推广亦有明显贡献，13 年超薄双玻组件仅销售3.05MW，14 年实现销售25.6MW，同增740%。随着新产品销售收入占比的提升以及电站运营规模的扩大，预计公司盈利能力还有进一步提升的空间。
    15 年的发展值得期待
    如果说14 年是公司新产品和电站运营的起步之年，那么15 年有望成为上述两项业务的成长年。15 年公司计划自建不少于100MW的电站项目，对于公司来说，电站项目建设不仅在运营端实现收益，同时拉动组件销售，一石二鸟。此外公司海外布局也已完成，参股美国SolarMax，成立欧洲公司、中东北非公司，且光伏产业基金得业内知名人士叶得军加盟，15 年发展值得期待。
    重申“金麟岂是池中物，一遇风云便化龙”，买入评级
    15 年不仅是公司业绩的反转年，随着各项业务的拓展，公司的战略思路也将逐渐清晰，同时各业务间的协同效应也将逐步显现，展现出较强的爆发力。重申我们最初的观点“金麟岂是池中物，一遇风云便化龙”，预计15-17 年EPS 分别为0.75/1.19/1.68 元/股，对应的PE 为42.4/26.7/19.0x，持续高增长可期，买入。