2）、2015 年1季度公司销售费用率同比上升7.56 个百分点，公司销售费用率的大幅上升预计与公司加大对重点产品终端市场费用的投入有关；3）、2015 年1季度公司资产减值损失为1237 万、较2014 年1 季度的200 万大幅上升、这与当期应收账款大幅上升有关。
    盈利预测与风险提示。我们结合公司对阿胶块的提价历史及母公司的单季度收入大致对阿胶块的销量变化进行分析发现：2015 年1 季度阿胶块扭转始于2013 年下半年的销量持续下滑，出现约5%左右的增长。我们维持之前的盈利预测：2015-2017 年的EPS 分别为2.52、3.01 及3.57 元，对应2015-2016 年的PE 为16 倍、14 倍，给予“增持”评级。需要注意风险因素包括：原材料价格超预期的上涨及阿胶系列销量低预期的增长。