一季度公司实现营业收入4.83亿元、营业成本3.97亿元，同比分别增加783%、1473%；实现归属于上市公司股东的净利润2379万元，同比增加52.9%，对应全面摊薄EPS 0.06元；收入和业绩大幅增长主要在于蓝色火焰并表贡献。
    影视剧及综艺栏目进展良好。1）电视剧方面，《嘿，老头》在北京卫视、东方卫视播出，《暖男的爱情与战争》在广东卫视和贵州卫视播出、《卧龙》《乱世丽人行》一季度开机拍摄；2）综艺栏目方面，《造梦者》在北京卫视顺利收官，最后一期收视率1.418，市场份额达到4.15%；中国首档环球旅途探秘综艺真人秀《前往世界的尽头》于4月17日起每周五晚10点在江苏卫视播出，首期收视率0.942；国内首档喜剧明星竞赛真人秀节目《欢乐喜剧人》正在录制中，已经于4月25日登陆东方卫视，《最美和声》第三季正在录制，预计5月9日起在北京开播。
    体育业务全面发力。1）公司已经制定了打造中国最为领先的体育营销和赛事运营平台的战略目标，体育事业部已经启动，体育子公司正在筹建；2）公司已对接足球、篮球、田径等国外、国内顶级体育赛事资源，在市场开发、版权经营、赛事包装等领域逐步开展项目合作。
    以自身IP资源为基础，“互联网+”战略值得期待。1）《爸爸的假期》（微信朋友圈广告营销）、《前往世界的尽头》（与阿里“去啊”合作实现节目互动体验的T2O（ TV to Online）模式，与阿里“娱乐宝”众筹合作开发同名3D竖版跑酷手游并由百度移动游戏独家代理），“互联网+”战略正在持续深入；2）基于公司丰富的IP资源储备和向互联网娱乐转型决心，公司“互联网+”战略值得持续期待。
    盈利预测与投资评级。我们预计公司15/16/17年全面摊薄EPS分别为1.12/1.43/1.72元，公司当前股价分别对应同期51/40/33倍PE。我们看好公司在影视栏目“内容+媒体+客户”的三轮互动模式、体育产业配合媒体资源的商业运作以及在互联网+方面的创新、合作能力，继续维持“增持”评级。
    风险提示：精品电视节目收视率波动风险大；体育产业新切入，未来发展不确定。