电视栏目T2O2O 模式有望驶入爆发增长轨道。电视栏目引领的相关产品销售火爆，公司主打《女神的新衣》去年经由节目卖出衣服10 万件，15年预计可达100 万件，是14 年十倍。
    公司将分三步打造体育娱乐平台。1）买断经营重点赛事运营权，以代理整合其他资源，创造新商业模式；2）通过合作制作体育与娱乐跨界的制播分离项目和自由赛事项目；3）打造体育电视传媒平台+体育粉丝经济平台，通过T2O2O 打通移动互联、粉丝经济、周边产品、网络彩票等体育产业衍生产业链；体育蓝海市场将有大有可为。
    盈利预测与评级。我们预计公司公司2015~2017 年EPS 分别为1.12、1.43和1.72 元，对应当前股价PE 分别为43、34 和28 倍。我们看好公司在影视栏目和体育赛事方面的双向并进：1）蓝色火焰是领先的内容营销与电视栏目制作公司，我们相信公司将创造更多类似《女神的新衣》的成功，T2O2O 模式持续提升盈利空间；2）体育产业内容为王，看好公司未来通过重点赛事打造“体育电视传媒平台+体育粉丝经济平台”的传媒体育综合运营能力，继续维持“增持”评级。
    风险提示：精品电视节目收视率波动风险大；体育产业新切入，未来发展不确定。