预计2015-2016年EPS 分别为1.22 和1.80，目标价90 元，维持“强烈推荐-A”，公司作为真正具有平台地位的军民融合典范企业，长期具备200-300 亿甚至更大的市值空间。
    一季度业绩爆发。公司一季度业绩处于公布业绩预告区间的上限附近，超我们预期。公司一季度收入快速增长主要受益于四方面因素：国内4G 建设加大和全球无线市场的景气、公司信号互联解决方案供应商地位带来的产品线延伸、大客户的持续突破（一季度最大单个客户的收入由2014 年的3767 万元提升到6523 万元，第二大客户收入也出现一倍以上增长）、军品业务可能出现规模增长。一季度毛利率达到27%，为公司历史以来单季毛利率的次高水平。经营活动净现金流也得到大幅改善，一季度实现净现金流入3642 万元。
    季度业绩增长反映公司战略落实能力突出，在民品基本形成信号互联解决方案供应商地位，在军品基本形成射频领域的龙头平台地位。
    期待混合所有制打开发展空间：公司已经和核九院成立光电研发中心，承接4个重要方向的光电技术产业化，公司在年报上披露出来加大混合所有制工作开展研究院所的合作。如果未来公司在院所合作混合所有制上将对公司产业链地位有较大提升，对公司拿订单能力和新产品的延伸也有直接贡献，本身混合所有制的合资公司可能具备巨大平台价值。
    维持“强烈推荐-A”评级，长期具备200-300 亿市值空间。我们坚定看好公司的发展路径：内生增长民品依靠信号互联解决方案供应商地位确保篮子延伸，军品面向60-70 亿巨大市场规模空间提高份额，外延发展集中在混合所有制延伸和并购延伸。维持对公司2015-2016 年EPS1.22 和1.80 元的业绩预测，维持强烈推荐的投资评级，公司作为真正具有平台地位的军民融合典范企业长期具备200-300 亿甚至更大的市值空间。
    风险提示：军品业务发展不达预期，混合所有制推进不达预期。