拟参股意大利弗兰度40%股份，深化智能仓储物流领域布局
    公司拟出资884 万欧元认购弗兰度集团40%的股份并设立中国合资公司。弗兰度是全球知名的智能仓储物流系统解决方案提供商，在智能仓储领域有60 年的设计制造经验，应用领域涉及机械制造、食品饮料、医药、时装加工、军工、电子行业、电子商务等领域。公司于2014 年参股嘉腾机器人完成了AGV 领域布局，此次与在智能仓储领域具备领先优势的弗兰度进行战略合作，深化了在智能物流领域的布局，未来将打造跨行业的智能物流工业解决方案提供商。
    中长期战略清晰，围绕工业4.0 进行横向与纵向两个维度拓展
    目前公司在瓦楞纸箱包装设备包装设备的全产业链布局基本完成，继续深化在智能仓储物流领域的布局，未来公司将围绕远景目标，沿横向与纵向两个维度拓展。横向围绕包装机械行业展开，搭建“智能包装产业链”平台，由瓦楞纸包装向烟包装、酒包装、医药包装和化妆品包装等行业拓展。纵向拓展围绕机器人上游核心零部件展开，打造“智能制造产业链”平台，第一步布局自身需求量最大的伺服电机产品，之后进一步聚焦驱动器、减速机及高性能控制系统等。公司中长期发展战略清晰，立志于在工业自动化产业中复制瓦楞纸箱包装机械产业的成就，致力成为“智能物流工业解决方案提供商”、“智能工厂解决方案提供商”，最终实现“泛工业智能生产解决方案（工业4.0）”这一战略愿景。
    维持“买入”评级
    包装行业机器替代人工的大趋势确定，公司通过布局瓦楞纸箱包装设备全产业链打开成长空间，现有主业将继续保持稳健增长，我们看好公司围绕远景目标持续推进的外延式发展战略。预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.32、0.47、0.61 元，对应PE 分别为56x/38x/29x，维持“买入”评级。
    风险提示
    经济持续下滑导致下游包装行业需求疲软，外延式拓展进度低于预期