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>> 中银国际-东方精工(002611)调研纪要-140709
上传日期:   2014/7/10 大小:   71KB
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评级:   -- 作者:   张君平
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未来将推广全自动输送联动线,对目前存量市场中的上印机进行替换,预计能保持稳定增长。未来将在包装机械和机器人两个方向进行并购。
    1、公司最早是做印中设备,逐步收购意大利EDF、佛斯伯、嘉腾之后,现在已经可以完成从原纸到纸箱的全套自动化生产设备。传统业务领域的布局基本完成。
    2、公司规划到2018年内生收入增长至25-30亿元。外延拓展通过收购包装机械和机器人领域的公司达到收入规模30亿元。
    3、传统业务增长点主要来自于国内市场,以替换需求为主。公司现在主推联动线产品,即以下印机为核心,配套预送纸机(印前设备)和清废堆叠机(印后设备)。联动线产品可以减少人工,替代目前行业中总存量最多的上印机。这个市场规模在千亿元水平。
    4、嘉腾机器人主要生产AGV系统,从国内采购伺服电机和减速机。下游很广泛,公司收购过来之后可以完善纸箱生产过程中的物流环节。主要竞争对手是新松,去年在华为订单上打败了新松。
    5、今年9月份搬迁到新厂区,全年将扩产10-15%。
     
    公司的产品
    1、起家的产品是印刷机,即印中设备,按印刷方式分为上印和下印。后来收购意大利EDF,开始做印前和印后设备,组在一起成为联动线设备。今年收购意大利佛斯伯,做纸板生产线和物流系统,相当于又向上游拓展了一步。现在可以提供从原纸到纸板到纸箱的全套自动化设备。
    2、公司是订单制生产,今年联动线装了2套,现在有4个订单在生产。全套自动化设备,还没开始销售。
    3、印刷机上印的单价300-350万。下印的贵100万在450万左右,加上印前和印后设备,一套订单700万。
    4、印前和印后是意大利EDF的技术,毛利35-40%。
    5、以前国内外市场五五开,现在4:6-3:7,国内更好一些,主要是国内增长,国外下降。
     
    下印机逐步替代上印机
    1、国际上全部是下印机,图案从下面印上去。国外从制纸板到最后包装码垛都是自动化生产,用下印机再加上印前印后设备,可以完成自动化流程。
    2、只有在亚洲地区是上印机,纸板制好后需要翻转一次。需要重新对准,影响精度。
    3、国内以前技术是从台湾引进,习惯从上面能看到印刷效果,而且下印机需要真空技术,以前技术达不到这一水平。
    4、国内以前印前、印中和印后是断开的,每道工序之间会有缓冲区,用人工翻转。未来下印会替代上印。
    
 
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