东华以其医疗信息化经验为基础，将未来医院业务网络化云化，并提供咨询、设计、建设、运营、应用开发等服务；阿里云提供底层云计算产品及服务，并有望引入支付、电商等平台。民营医院体系较公立医院相对灵活，我们认为其从顶层设计时就考虑医疗健康数据的运营、就医效率的提升以及远程问诊等互联网医疗方式，有可能领先全国开展基于数据的医疗服务。东华有望通过参与互联网医院数据运营实现经营模式的转变。
    互联网医疗商业模式有望创新：东华以HIS 系统为拳头产品主攻高端医院，已经覆盖全国200 多家三甲医院，至今无客户更换系统，极强的医院卡位成为互联网医疗业务的基础。公司目前仍在探索互联网医疗商业模式，此次与国际医学、阿里云的合作强化了其民营医院数据运营能力，有望为后续模式创新提供经验。我们预计其商业模式有望进一步丰富，慢病管理，分级诊疗都有可能，借助其已经建立的健康乐APP 平台，实现线上线下O2O 闭环可能性很高。
    维持“强烈推荐-A”投资评级：预计2015-2016 年每股收益分别为0.91 元、1.16元，对应当前股价PE 仅分别为36 倍、29 倍。上调目标价至49.5 元，维持“强烈推荐-A”投资评级。
    风险提示：互联网医院、商业模式创新进展不及预期