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>> 中信建投-长城汽车(601633)业绩增速提升,毛利率逊于预期-150420
上传日期:   2015/4/20 大小:   255KB
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评级:   -- 作者:   陈政,许宏
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    问题2:平台化发展的进展
    老产品没有实现平台化,本次上海车展展示的概念车(B)为公司平台化后首款产品(预计2016年下半年上市),后续将上市基于该平台出一系列产品,现有产品也会做平台化整合。
    问题3:去年下半年上市的几款新产品今年毛利率趋势
    H1、H2毛利率低于公司平均毛利率水平,目前已上量,成本有改善空间(2-3%的外采零部件成本节约),但H1工厂其他产品销量下降(C30、M4),估计毛利率稳定,H2毛利率会有改善,但做到公司平均毛利率水平有难度,目前天津产能受限,如果终端需求较好,将多生产定制版以提升毛利率。
    问题4:H9的近期销量不强,全年的目标是否有变化与公司预期基本一致,还在做市场分析,精准营销,提升销量。
    徐水工厂生产Coupe,上海车展上市,规划月产能1万台,问题不大问题5:未来投资规划
    固定资产投资按规划推进,每年70亿左右。研发投入继续加大,特别是分网后,将组成两部分研发人员分别服务不同网络,人员成本开支将加大。
    问题6:在核心技术上,是否考虑外部合作
    近几年快速发展,国际零部件巨头纷纷与公司签署战略合作,目前最难的是技术整合。
    问题7:发动机研发进展
    动力规划:1.5、2.0、3.0排量,明年上1.5T缸内直喷发动机,2.0T今年下半年上升级产品(升功率、扭矩会有提升)。
    问题8:自动挡研发进展
    旗下车型自动挡规划
    H1、C30:AMT;H2、H6:6AT;Coupe C:6DCT;H7:6DCT;H8、H9:采埃孚6AT5月,开始生产H6自动挡车型,公司自己主攻的方向在DCT
    问题9:汽车金融发展情况
    目前10-15%长城汽车消费者使用消费贷款,去年下半年长城金融正式营业,目前主做零售信贷,下半年开始做批发信贷,未来考虑将汽车金融与哈弗商城有效结合,提升客户体验,将金融培育成新业绩增长点。
    问题10:目前大部分销量来自于SUV,油耗是否能达标
    主流SUV均是经济型(1.5T,发动机技术还会提升),比同排量轿车油耗略高,要达到国家2020年标准,需结合新能源,包括初级的启停技术,更高级的混合动力、纯电动也在做开发。
    问题11:新能源、车联网上是否有规划
    车联网:上海车展的H6展车上会体现,常规内容;无人驾驶:辅助驾驶功能将通过整合社会资源实现;新能源:2017年第一款新产品推向市场。
    
 
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