净利润4.54 亿，同比上涨20.42%。实现EPS1.76 元。单个季度实现EPS0.53 元。业绩超出市场预期。
    除草剂盈利提高，波动较小。报告期内公司杀虫剂收入14.45 亿，同比下降3.33%，由于高端产品放量，公司毛利率同比上升2.48 个百分点。除草剂收入12.2 亿，同比下降4.43%。毛利率26.22%，同比增加2.6 个百分点。公司除草剂没有其他草甘膦波动大，主要原因公司麦草畏产品放量，而且公司草甘膦长协价价格波动没有市场波动大。
    新产品为公司增长奠定基础。2014 年，公司全力加快如东优嘉公司的建设步伐，完成固定资产投资4.98 亿元，新建5000吨/年麦草畏、800 吨/年联苯、600 吨/年氟啶胺、1500 吨/年贲酯，新产品为公司业绩增长奠定基础。
    麦草畏未来两年将快速增长。15 年1 月美国农业部(USDA)正式宣布解除耐麦草畏棉花和大豆性状技术的管制，转基因作物推广将驱动麦草畏需求大幅提升，麦草畏全球需求量预计将由目前的1.8 万吨爆发增长至5 万吨以上。公司麦草畏业务未来两年将保持持续快速增长。
    首次给予“买入”评级，目标价50.80 元。公司业绩超出预期，除草剂盈利提高，新产品麦草畏订单旺盛，未来两年将保持快速增长，提高公司业绩。预计公司15-17 年EPS分别为2.12 元、2.54 元、2.95 元，给予公司16 年20 倍PE，对应目标价50.80 元，首次给予“买入”评级。
    风险提示：1）产品销量增长低于预期； 2）麦草畏需求增长缓慢。