公司拟每10 股派现金红利2 元（含税）并送红股2 股。
    重申“买入”评级。公司除草剂、杀虫剂业务经营总体稳健，除草剂中草甘膦受益于公司的长单模式，价格及出货量较为平稳；麦草畏维持高景气，产品产销良好且盈利水平较高。杀虫剂中卫生菊酯通过加大专利品种及制剂产品的推广，产品结构得以优化；农用菊酯则通过强化在国内市场重点品种及制剂的销售，销售额同比增长。此外，公司投资收益因到期理财产品收益而同比增加较多对公司净利润增长亦贡献。
    公司如东优嘉公司一期麦草畏、菊酯等四个项目已建成投产，目前运行情况良好，预计将成为公司2015 年的主要增长点；同时二期350 亩土地已经落实，且公司计划投资约30 亿元建设一批重大项目，包括3550 吨/年杀虫剂、25000 吨/年除草剂和1200 吨/年杀菌剂（与之相较，一期五个项目总投资额为6.14 亿元）。结合精细化工的行业特点及扬农化工历史投资项目盈利情况，我们预期公司如东二期相关项目投资回报前景良好。如东一期项目的陆续投产以及二期项目宏大投资计划的出台，奠定了公司未来新一轮高成长的基础。
    公司草甘膦、菊酯业务总体保持稳健发展；麦草畏伴随后续相关转基因作物的上市，长期前景向好趋势明确。如东一期麦草畏、菊酯等已投产项目预计将成为公司2015 年的主要增长点；与此同时，公司出台二期项目宏大的投资计划，奠定了公司未来新一轮高成长的基础。我们维持公司2015、2016 年EPS 分别为2.33、2.80 元的预测，同时引入2017 年EPS为3.45 元的预测，重申“买入”的投资评级。
    风险提示：原料价格上涨风险，下游需求低迷风险，项目建设进度不达预期风险。