通过持续降本，14 年公司逆变器毛利率为33.41%，同比增长3.25 个百分点。受益于15 年国内新增光伏装机大幅度增长，我们预计15 年公司光伏逆变器出货量在6GW 以上，同时盈利水平将保持稳定，为公司业绩提供强力支撑。
    携手阿里云，逆变器入口价值体现
    公司与阿里云战略合作，双方将在智慧光伏电站、能源互联网、互联网金融、大数据等领域广泛开展合作。逆变器作为光伏电站重要的数据口，结合阿里云大数据云计算等，逆变器在能源互联网中的入口价值将充分体现。同时互联网金融也为光伏电站的金融化奠定了基础。
    非公开发行助力打造能源互联网平台
    公司拟非公开发行股票不超过1.2 亿股，募集资金总额不超过33 亿元，用于“年产5GW 光伏逆变器项目”、“220MW 光伏电站项目”、“新能源汽车电机控制产品项目”及补充流动资金。公司全面布局逆变器、储能、电站、新能源汽车电机电控等，能源互联网平台雏形显现。
    盈利预测与估值：不考虑增发摊薄，预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.80 元、1.21 元、1.75 元，考虑增发摊薄，预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.68 元、1.02 元、1.48 元，维持“买入”评级。
    风险提示：增发进度低于预期；电站及储能业务低于预期的风险。