公司战略定位逐步从设备制造商向能源解决方案与服务商转型，预计2014-2016 EPS 0.45/0.80/1.08 元，参照可比公司估值水平，考虑公司在能源互联网领域布局完善，享有一定溢价，给予2015 年50 倍PE，目标价40 元，增持评级。
    能源互联网关键环节布局最完善。分布式电源是能源互联网最重要的能源来源之一，电动汽车是关键组成，充电设施发挥接口作用；储能在改善电能质量和提高系统稳定性有巨大作用。公司在分布式光伏、储能（携手三星SDI）、电动车控制器、太阳能充电站均有布局。
    其中，电动车控制器领域有多年技术积累，产品在安凯汽车已实现应用，随着国内电动车爆发，公司的驱动器凭借高转换效率优势将实现快速增长。预计2015 年电动车和储能收入分别达5000 万和1 亿元。
    光伏业务受益国内装机高增长。 3 月17 日能源局文件制定2015 年光伏新增规模17.8GW（+78%），利好于与装机高度相关的逆变器和EPC 环节。我们预计公司2015 年逆变器出货量6GW 以上，同比增长43%，其中海外出口快速增长，预计800MW（+90%）。由于项目储备丰富，预计2015 年EPC/BT 新增500MW，转让400MW。
    催化剂。储能补贴政策出台，电动汽车新版补贴方案落地。
    风险提示。国内光伏装机不达预期，EPC/BT 转让进度不达预期。