■合作方拥有丰富创业资源及服务、管理经验。创展投资是北京创业创媒传媒技术有限公司（简称“创业家”）持股的公司，而创业家为国内最活跃、最具影响力的创新型创业服务平台之一，面向中小型创新企业提供发现寻找、报道宣传、培训交流、创投对接的“黑马”孵化服务。此次合作成立旅游基金， 是对公司的旅游服务行业经验、资金优势、创展投资基金管理经验以及创业家丰富的创业者资源的有效结合，积极把握国内旅游产业快速发展的有利时机，分享5.5 万亿旅游服务市场巨大发展空间。
    ■并购合作提速，“大户外生态圈”布局进入加速收获期。公司上月公告收购易游天下74.56%股权，并与越野一族签署战略合作协议，其在构建“户外用品、旅游服务和大体育”生态圈的战略布局已然提速。与此同时，公司立足“互联网+”投资战略，基于用户实现价值链的整合和产业扩张，坚持在向户外消费领域“商品+服务”转型过程中整合产业链上下游优质资源，户外生态圈闭环逐渐搭建成型
    ■投资建议：公司三大板块（户外用品、户外旅游、户外体育）布局有序进行，其对户外运动、旅游产业链的陆续整合，验证公司作为户外服装龙头借助互联网思维实现了“大户外平台整合者”的华丽转型。
    我们维持预计公司2014-2016 年EPS 为0.58/0.69/0.82 元，目标价34.5元，对应2015 年50 倍PE。维持“买入-B”的投资评级，强烈建议关注！
    ■风险提示：1）团队整合风险；2）消费低迷对主业服装的影响