简评
    化工产品和煤炭价格大幅下跌导致公司传统业务大幅下滑公司实现营业收入120.10 亿元，同比去年下降23.83 亿元（-16.55%），其中医药板块收入下降18.4 亿元（-45.6%），主要原因是公司上半年转让医药流通企业所致。化工板块收入下降9.8亿元（-14.1%），虽然公司化工板块PVC、烧碱等产品产量均实现历史新高，但由于产品价格快速下降，导致收入下降。煤炭板块收入提高7.2 亿元（29.3%），但由于煤炭价格也持续下跌，导致公司毛利率快速下降。2014 年公司化工产品和煤炭价格的大幅下降，导致公司的业绩大幅下滑，扣除非经常性损益后净利润为-5500 万元。
    综合毛利率下降1.25 个百分点，期间费用率上升1.79 个百分点报告期内，公司综合毛利率为9.21%，较2013 年下降1.25 个百分点，其中化工产品毛利率下滑0.61 个百分点，煤炭毛利率下滑7.15 个百分点，毛利率下滑的主要原因在于产品化工产品和煤炭价格的大幅下降。公司的三项期间费用绝对值与上年同期相比变化较小，但费用率均同比略有上升，上升的主要原因是公司营业收入同比下降，而三项费用相对刚性。
    传统业务有望触底回升，清洁能源业务逐渐突破随着国家稳增长政策的发力，2015 下半年我国实体经济有望触底回升，公司的化工和煤炭板块也将有望走出低谷。2014年起，公司开始转型做清洁能源高效运营商，采用微煤雾化技术快速切入工业园区锅炉改造市场，是抗霾主力军。公司微煤雾化技术属于煤炭清洁利用技术，符合未来国家大力发展的方向，清洁锅炉改造未来4 年市场空间5000 亿；公司微煤雾化项目逐步开始落地，已获得宿迁、沂水、广饶、利津、奉新、济宁等多个项目，获得津冀鲁苏等地方政府的认可，预计今年将有更多项目落地。项目收益较好，投资回收期3-4 年，获得的项目进入建设期，随着项目的逐步投产，公司的业绩将在2016 年迎来爆发。