未来公司将构建“电池+电机+电控—整车—汽车租赁—政企+个人消费”的产业链闭环
    能源互联网兴起催生分布式能源储存需求，公司积极布局抢占市场先机，随着能源互联网的兴起，分布式能量采集、能量储存将成为构建能源互联网的核心，催生了对分布式能源储存的巨大需求。欣旺达在青海省西宁市设立全资子公司-青海欣旺达新能源，充分利用西部大开发及新能源建设的各种先行政策，大力开展储能项目。未来通过与分布式能源采集业务的结合，可望进军能源服务领域。
    3C 产业继续巩固核心供应商地位。14 年以来，欣旺达成功切入苹果供应链，成为iPhone6 Plus 电池主力供应商，而在小米、华为、联想、OPPO 等国产客户供应链中地位更加稳固；笔记本、平板电脑类锂离子电池模组方面，逐步拓展联想、亚马逊等客户。结合进入苹果的契机，公司积极导入自动化提升整体制造能力。公司成本管控能力业内领先，15 、16 年主要客户份额还将继续提升。
    收购东莞锂威，迈出整合电芯资源第一步。欣旺达以自有资金收购东莞锂威51%股权。
    东莞锂威与欣旺达合作，有利于扩大东莞锂威整体产业规模，也是欣旺达整合上游电芯资源的第一步，未来随着公司进入新能源汽车领域，在磷酸铁锂、三元电芯等动力电芯领域整合资源将是发展必然趋势。
    全产业链龙头的布局显现。目前锂电池市场中消费电子领域对锂电池的需求占着主导地位。随着新能源产业的发展，消费电子、电动汽车与储能服务将构成锂电池市场的三驾马车。借助资本力量，公司在新能源汽车领域全产业链和储能市场的布局清晰可行，长期具有极大的成长空间。
    上调至买入评级。我们预计公司15-17 年EPS 为1.18 元，1.76 元，2.70 元。考虑到公司未来2 年将持续保持超过50%的业绩成长，而新能源汽车租赁服务及储能业务未来极具爆发能力，我们认为公司6 个月合理估值为16 年40X-45X，对应目标价70.4~79.2 元，上调至买入评级。
    风险提示：公司在2015 年将持续投入新能源业务布局，带来短期的财务压力。