公司拟每10 股派息1 元（含税），以资本公积金向股东每10股转增15 股。
    光伏电站业务板块增速迅猛。2015 年，电力业务实现销售收入1.13 亿元，同比增长3.06 倍，毛利率高达76.71%；实际销售电量1.23 亿度，同比增长2.53 倍。主要原因有：青海力诺2013 年纳入合并期为9-12 月，而2014 年全年均实现发电收入；2014 年另新增并网电站发电。公司4 月2 日公告，已完成对“海润光伏”及其他股东所持“欣盛光电”100%股权购买，并接收其在内蒙古通辽拥有100MW 已并网光伏电站。正常运营下，该电站可实现年均售电收入1.52 亿元（含税），利好业绩增厚。我们认为，此举符合公司通过收购、自建扩大所有电站装机规模的发展战略。我们测算，至此，公司的并网电站容量将增至250MW。
    汽车面料业务板块稳步增长。2014 年公司汽车面料业务板块实现营业收入12.7亿元，同比增长9.54%，保持稳步增长态势。公司在延伸产品汽车座套领域已形成一定的生产能力，并谋求火车、飞机等面料市场；同时公司向汽车座垫二级市场业务延伸产业链条，开发汽车座套、坐垫、儿童座椅等产品，提升公司市场占有率及盈利能力。我们预计，随着汽车保有量增加，汽车织物更换将给面料市场带来增长空间。
    与远东租赁达成合作，又添新融资渠道。公司于4 月2 日与“远东租赁”签署《战略合作框架协议》，约定未来五年远东租赁将为公司及下属单位提供总量不超过20 亿元等值人民币意向性融资授信额度。公司继续积极拓展融资渠道，确保其业务扩张阶段仍处于健康财务结构。 此外公司于2015 年经营计划中提及，将结合战略目标和行业发展，稳步扩张，充分利用上市公司融资渠道，保证公司的持续稳定发展。
    我们预计，公司继续扩张电站业务步伐不减，寻求多样融资渠道将有助相关业务发展。
    维持“买入”评级：我们预计，当前股本下，公司于2015～2017 年将分别实现EPS 1.02 元、1.47 元、1.80 元，对应42.0 倍、29.2 倍、23.8 倍P/E。
    风险提示：国内汽车市场日趋饱和，汽车面料业务增速或低预期；新光伏电站业务建设或低预期；光伏行业优惠政策未来或有变化。