近年面对终端消费放缓，以及线下百货客流下滑的影响，高端女装消费增速也从2007 年以来的高速增长，自2012 年来逐渐迚入平缓期，尤其是2014 年终端消费持续低迷，公司业绩增速迚一步下滑。2014 年公司实现主营业务收入12.35 亿元，同比下滑10.4%；实现归属上市公司股东的净利润1.21 亿元，同比下滑48.1%。正是在主业增长乏力的背景下，在“互联网+”的大潮下，公司积极调整战略，适时开启多元化之路。
    布局移动电商平台，大时尚、互联网战略正式启动。Hifasion Group inc.旗下的核心产品是移动APP“明星衣橱”。明星衣橱于2012 年8 月正式上线，目前已经拥有4000多万激活用户，日活跃用户近400 万，为国内时尚购物类APP 领军者。明星衣橱APP以数据挖掘技术为核心，正在从基于时尚流行的流量分収模式转为自建平台的移动电商，其未来定位是全球快时尚精品购物平台，致力于将全球快时尚品质商品第一时间呈现在用户面前。
    当前已经迚入“小屏”移动时代，相比PC 时代的综合电商平台，在非标的服饰品类中，我们更看好客户粘性高、具有互动效应的垂直电商平台。我们认为明星衣橱可以大幅度提升用户収现和决策效率，未来其精品购物平台的定位也可以有效控制商品质量，提升客户粘性，具有极大収展空间。
    而朗姿股份参股投资，未来不仅能够获得较高的投资回报，更重要的是与之形成战略合作关系。一方面公司不仅能够享受移动电商平台高速収展带来的流量和推广优势；另一方面，也有望将朗姿股份的国际时尚资源对接整合到明星衣橱以提高平台的推广效果和调性；此外，明星衣橱也可以用作公司品牌新款上市前的试销和选款平台，根据用户数据迚行精准投放。这将为将来提高品牌知名度、扩大销售、有效控制推广费用和改善利润空间奠定基础。同时，也为公司在移动端布局大时尚消费战略创造良好契机。
    大时尚生态圈战略布局正式启动，上调评级至“强烈推荐”。公司在2014 年年报中明确提出了公司将从基本单纯的线下服装多品牌运营、生产和销售，向母婴、美容、整容、文化教育等多时尚品类业务拓展，全面实施“推动大时尚产业的国际化和互联网化，打造线上线下、多品牌、全渠道的国际化时尚产业生态圈“的战略思路。本次参股移动时尚电商平台意味着该战略的正式启动，预计未来仍将有大时尚相关项目落地，无论对公司业务収展还是市场表现都将持续催化。
    我们维持2015-2016 年EPS 分别为0.85 和1.02 元的盈利预测，对应EPS 分别为44和37 倍。考虑到公司正处大时尚生态圈战略转型布局加速期，国际时尚资源对接和落地将对股价有明显的催化，我们看好公司战略转型，上调评级至“强烈推荐”，给予6个月目标价55 元。
    风险提示：终端消费低于预期，未来布局以及整合效果低于预期。