分级诊疗将是未来五年我国新医改推进的重中之重，也是解决我国看病难的最主要甚至唯一出路，而移动医疗、远程医疗、医生多点执业等一系列相关政策的实施有望加速推进分级诊疗的实施，大量患者将被分流到基层完成首诊及治疗，而基层机构和大量一级、二级医院将更多将检测环节业务外包，同样为第三方检测行业带来巨大机会。
    检测、诊断及治疗已经进入个性化时代，公司有望以技术为核心，开发出以疾病为基础的多个诊断平台，相比传统医院更具竞争力。随着生物技术的发展，基因测序、肿瘤标志物检测等检测手段正在发挥着前所未有的作用，公司也正在搭建以疾病为基础的个性化诊断平台，提供临床诊断及治疗指导的整体化解决方案，包括肿瘤相关基因检测（公司刚刚获得首批试点资格，安吉丽娜朱莉是著名案例）、产前基因检测、糖尿病早期检测与慢病管理等空间巨大。
    通过与阿里健康合作，公司已经实现从传统业务的B2B 延伸到B2B2C，公司通过与韩国最大的健康管理公司SCL 合作，成立韩诺健康针对高端人群进行个性化诊断和慢病管理，成为公司B2C 业务的落地点。未来，公司有望在C 端提供更多具有附加值的相关服务，想象空间巨大。
    美国最大的独立医学实验室Labcorp 2014 年收入已经达到60 亿美元，市值高达128 亿美元，另一独立医学实验室巨头Quest 2014 年收入高达74 亿美元，市值高达111 亿美元，而公司当前还不到200 亿元，考虑到公司是A 股唯一的独立医学实验室投资标的，具有极大稀缺性，同时又迎来政策、产业发展巨大机遇，我们认为公司市值有望达到300~400 亿元。
    考虑并购博圣生物（2 月27 日已经完成博圣生物25%股权收购，预计二季度有望收购额外30%，最终持股比例55%），暂不考虑定增及其他外延式并购，我们预计公司2015~2017 年实现净利润2.14 亿元/3.20 亿元/4.50 亿元，同比增长72%/ 49%/41%（2015 年高增长有博圣生物并表增厚因素），对应2015~2017 年EPS 分别为1.05/1.56/2.19元，当前股价对应2015 年PE95 倍，估值不低，但是考虑到公司未来巨大发展空间和盈利模式的突破，给予“强烈推荐”投资评级。
    风险提示：相关业务推进低于预期