2．我们的分析与判断
    一带一路催生国内外基建热潮，国内外基建催生金属需求，金属价格大概率上涨，上涨受伤最重的是中国。
    （一）资源安全重中之重
    我国是全球最大资源需求国，铜、铝、铅、锌等主要有色金属需求量占到全球50%左右。而我国资源匮乏，主要的有色金属储量全球占比不足5%。在推行一带一路拉动过剩产能输出的同时，保障资源安全成为核心重要的问题之一，以免重蹈2006-2008 年我国高速发展引发的资源品价格暴涨的前车之鉴。
    （二）资源安全的本质是价格安全
    有色金属属于大宗商品，不存在买不到的问题。资源安全的本质是保障资源价格低位。大宗商品的价格由供需关系决定，因此由谁（国企、民企、外企）控制矿山进行生产不是重点，重点是把矿山供应保障起来。
    （三）蓝海：海外矿冶建设
    中色股份是我国政府在矿业领域“走出去”的平台，海外矿冶建设领域收入最高的公司。受益“一带一路”，公司海外收入进入倍增时代，2013-2016 分别为12、30、60、100 亿元。一带一路国家资源丰富，矿业开发程度低，属于蓝海市场，预测公司海外工程承包收入在2016 之后仍将保持高速增长。
    （四）中色是最佳的海外矿山冶炼工程承包+金属资源开发+冶金机械的一体化标的
    3．投资建议
    在不考虑一带一路的风口和国企改革的对估值的提升，公司保守估值274 亿元（上调）。相对目前市值194 亿元仍有41%的上涨空间。
    维持“推荐”评级。
    4．风险提示
    铅锌价格下跌，一带一路推进缓慢。