公司一季度业绩预增范围60%-80%，我们预计一季度净利润同比增长70%左右，业绩高增长主要来自核心制剂的带动。预计瑞舒伐他汀一季度仍延续50%-100%的高增长；康复新液去年受部分医院控费影响增长有所放缓，今年一季度随着该品种进入浙江基药增补目录，在逐步消除用药限制的情况下也重新恢复快速增长；地衣芽孢杆菌也保持50%-100%的快速增长，预计完成基药招标后有望加速放量。总体看，公司核心制剂竞争格局良好且均处在快速成长期，是驱动公司未来2-3 年业绩高增长的主要动力。
    我们维持对公司的观点：1）公司多个核心品种增长趋势良好，短期业绩持续高增长的确定性强，而且当前的利润基数不高，业绩弹性较大；2）展望未来2-3 年，公司是医药股中为数不多确定性高增长的品种，而且是内生增长最快的公司，目前市值仅60 多亿，市值上升空间大；3）从公司过往的历史来看，并购能力较强，康复新液和地衣芽孢杆菌都是通过较低的代价并购获得，公司未来也很可能延续并购的战略，如果成功实施一定体量的并购，将有望带来较大的业绩弹性，成为超预期的因素。
    盈利预测。我们维持公司2015-2016 年EPS 分别为0.60、0.87 元，对应2015-2016 年动态PE 分别为37X、25X，继续维持“增持”评级，我们继续看好公司未来的成长空间。
    股价表现催化剂。业绩高增长；新产品获批；外延收购新的品种。
    风险提示。费用率维持在高位侵蚀利润；产品招标降价超预期；主打产品竞争格局恶化。