公司14 年初收购梁志天设计70%股权以及收购承达集团其余少数股权，本期营业收入增量主要是由并购的港源装饰和梁志天设计所贡献。
    “内部市场化”有效提升管理效率，良好现金流为未来转型打好基础虽14 年公司费用率的控制较为出色。公司适时推出了“内部市场化”管理变革，使各经营单元有成本中心变成利润中心，提高了效率和效益，14 年管理费用率较13 年大幅下降1.8 个百分点。
    新业务突破方向显现，医疗大健康领域有望率先启动
    在目前投资下行的形势下，众多装饰公司在时下纷纷选择转型或触网。
    主动去适应行业的变化，寻求新的突破也成为公司必须迈出的一步。公司开始积极发展新的业务领域，“互联网+”业务平台、医疗大健康领域和PPP项目投资机会都是公司新业务的突破方向。公司近期即将任命新的独立董事在医疗方面多年的经验将帮助公司率先在医疗领域取得突破。
    投资建议
    公司14 年海外经营思路在发生较大变化后有一系列积极变化，盈利情况稳中向好，未来有望保持高速增长；公司积极开始寻求积极转型的方向，医疗大健康领域有望率先突破。我们看好公司未来的发展，预计2015-2017年公司摊薄EPS 为0.38、0.52、0.67 元，维持对公司的“买入”评级。
    风险提示
    国内固定资产投资下滑过快，海外经营产生的外汇风险、法规风险。