2014 年度销售钾肥456 万吨，均价为1706 元/吨（不含税），2014 年度钾肥量增（+39%）价跌（-10%）。随着产量的上升，公司氯化钾生产成本持续下降，2014 年较2013 年成本下降将近40 元/吨至540 元/吨。
     2015 年化工项目目标明确减亏。2014 年度销售各类化工产品62.28万吨，但是各产品基本都处在亏损状态，其中综合利用一期亏损7.13亿元，ADC 发泡剂亏损3.68 亿元，蓝科锂业亏损0.92 亿元，合计亏损11.73 亿元。随着2015 年化工项目的开工率提升及天然气价格的下调（一期二期项目满负荷状态将消耗8 亿方气，按照80%的开工率消耗6.4 亿方气）双重推动，预计2015 年度化工项目将明显减亏。
     钾肥行业基本面向好。技术突破后，钾肥冬季也能生产，所以相当于提升了公司产能，按照350 万吨的设计产能，基本上能达到420-430万吨的产，而且随着产量提高，公司的钾肥生产成本持续下降，公司预计今年钾肥产量460 万吨，销量500 万吨。另外，短期随着国际钾肥生产商库存的见底，长期随着新投产钾肥边际成本的上升，我们判断钾肥行业景气上行趋势确立，钾肥价格将迎来上涨周期。
     盈利预测及评级。我们预计公司2015-2016 年EPS 分别为1.19 和1.75元，维持“买入”评级。