■积极转型，插上翅膀：通过收购国德科技51%股权、与中移物联网合作等积极布局智慧水务，核心竞争优势在于客户群基础和智能水表的推广等。公司未来发展战略仍然是“智慧水务+环保水工”，将从水计量逐步向水质监测、净化、水务信息化管理、大数据分析与服务等方面拓展和延伸。随着智能水表的销售增加，公司市场覆盖率和占有率将进一步提升，伴随着智能水表与管理软件的大规模推广，将能更好为水务公司信息化服务提供整体解决方案和增值服务，公司业务将从机械制造向大数据分析、信息化服务等方面拓展。公司在手现金和稳定现金流将为外延式扩张奠定基础。
    ■投资建议：假设非公开发行2015 年完成，考虑到股本摊薄后，预计公司2015 年-2017 年EPS 分别为0.61 元、0.80 元和1.05 元，对应PE 为35.5 倍、27.0 倍和20.7 倍，给予“买入-A”投资评级，6 个月目标价30 元。
    ■风险提示：非公开发行速度低于预期、外延扩张速度低于预期、业绩增长不达预期等；