稀释每股收益0.43 元。公司拟每10 股派1 元（含税）。
    公司同时公告2015 年第1 季度业绩预告：归母净利润同比变动区间：-13.49% 至14.57%。
    点评：
    EMC板块：2014 业绩平稳增长。2014 年，公司合同能源管理业务收入3.18 亿元，同比增9.98%；毛利率57.30%，同比降0.71 个百分点。收入增长主要源于：（1）2014 年，新投产项目-天壕金彪（5WW）部分投产。天壕宜昌扩容工程竣工投产。（2）2013 年中投产项目，在2014 年实现全年运营。
    EMC板块：压气站业务为后续主要驱动。2014 年，公司公告收购北京力拓100%股权，涉足天然气压气站余热利用。北京力拓已与中石油签署了22 座西气东输管道压气站余热EMC服务协议。目前，鄯善非创项目（18MW）即将建成投入运行，此外拟建4 个项目，共计55MW。目前，水泥、玻璃领域可拓展优质项目有限，公司及时调整战略，介入项目质地优秀的压气站领域，为EMC后续增长提供强劲驱动。
    烟气治理板块：业务快速起量。2014 年，公司新增业务-烟气治理工程承包与技术服务快速起量，收入3450 万元。天壕环保以中小燃煤锅炉烟气治理项目为切入点，凭借自主核心技术和装备，在公司的清洁能源业务布局上再下一城。2014年9 月，发改委、环保部、国家能源局联合下发《煤电节能减排升级与改造行动计划（2014-2020 年）》，全面提升燃煤机组排放标准。我们持续看好公司在该领域的发展前景。
    天然气板块：客户扩产，业绩高增长。2014 年，公司公告收购北京华盛 100%的股权，由此进入天然气运营领域。同德铝业、华兴铝业等工业客户产能扩张推动华盛业绩持续增长。根据业绩承诺，北京华盛2015-2017 年，扣非净利润不低于8000 万元、1.1 亿元、1.8 亿元。年均增速保持在30%以上。收购完成后，公司将以天然气供应及有关管网运营业务为重点，业务布局渐丰。
    管理费率下降。2014 年公司期间费用率为19.92 %，同比下降1.02 个百分点。管理费用率15.90%，同比降1.27 个百分点。
    盈利预测与投资建议。我们假设北京华盛2015 年年中并表，根据业绩承诺，2015-2016 年华盛扣非净利润不低于8000万元、1.1 亿元，贡献给公司的净利润对应为4000 万元、1.1 亿元。我们预测2015-2016 年公司归母净利润增速分别为52.74%、46.08%。对应EPS 分别为0.55 元、0.81 元。
    公司在工业企业余热发电的基础上，进行压气站余热发电、天然气、烟气治理等清洁能源板块的多点布局。有效缓解工业余热优质项目有限对业绩的影响，推动公司业务的持续快速发展。给予2015 年40-45X估值，合理价格区间22.00-24.75元。维持“买入”评级。
    主要不确定因素。收购华盛进展不达预期，市场竞争加剧毛利率下降的风险。