由于收购尚未落实，暂不考虑北京华盛的贡献，预计公司2014－2016 年EPS 分别为0.41、0.47、0.66 元，较前次预测分别下调22%、34%、20%（主要由于公司项目调整）。我们认为公司持续资产整合，清洁能源领域的需求将有助公司业绩加速增长。给予公司2015 年40 倍PE 水平，上调目标价至18.8 元（较前次上调7%），维持“增持”评级。
    收购力拓，余热利用新添意料外空间。由于力拓此前已经与其他公司签订收购意向，因此公司收购力拓实属预期之外。力拓在手项目共计22 个（合同+意向），估计装机规模220～440MW 之间，为公司现有投产装机的1－2 倍，且稳定性更高，为公司新添预期外增长空间；清洁能源利用板块即将显现，将带来可观业绩增量。假设公司成功收购北京华盛，将新增三家大型氧化铝企业作为优质燃气客户。燃气需求随产能扩张稳步增加，预计2016 年燃气板块盈利将相当于公司2013 年余热发电业务体量；
    收购方案将带来业绩增厚与长期合作。公司拟以2015 年12.5 倍估值收购北京华盛，低于二级市场水平，将增厚业绩。北京力拓、公司等实际控制人认购配套募资，将长期保持合作，有利公司长远发展；风险因素：余热发电存在波动风险，燃气销售存在依赖单一客户风险；