通过与中航复合材料中心战略合作，预计15 年蜂窝复合材料加工业务将有业绩贡献；3）公司航空产业逐步获得成飞、贵航、沈飞、陕飞等中航系企业的合作意向，我们认为未来这些合作意向转化为有效订单的确定性较高。4）引进MCM 的JFMX 系统，开展系统控制及智能化工厂系统解决方案，基于工业4.0 战略下未来成长市场空间大。
    ■JFMX系统聚焦工业4.0，预计将在航空军工领域取得突破。引进MCM的JFMX 系统，航空柔性装配线真正工业4.0 智能化，将可能首先在航空领域应用。JFMX 系统是针对管理、控制和集成MCM 的生产系统而开发的监控软件。可用于协调柔性自动化系统，提供多种功能和解决多种生产管理问题。
    JFMX 系统用于包括航天航空、汽车制造、兵器制造和农业机械等多个产业。
    该系统在MCM 公司成功应用多年，得到法拉利、空车、西门子、阿尔斯通、罗罗等企业认可。公司成立全资子公司引进JFMX 系统，在MCM 研发和技术水平基础上，自主开发柔性系统管理软件，正开展系统控制及智能化工厂系统解决方案。在国家“工业4.0”战略下，JFMX 系统具有巨大的军民用市场潜力。
    2）中航工业积极探讨信息化和工业化深度融合下的航空军工产业“智能制造”，成立由集团有关主机厂、设计所相关专家组成的项目论证小组，制定集团数字化/网络化/智能化制造的统一技术路径和方案。我们推断，依托公司在航空装配产业的优势，JFMX 系统可能首先将在中航工业中取得突破。
    ■重申”买入-A”评级。我们预计2014 年-2016 净利润5,101 万元、1.49 亿元、2.41 亿元，EPS 为0.24 元、0.69 元、1.12 元，公司正处于战略转型航空数控化新兴产业，国内航空数字化装配产业拥有千亿级规模，且新业务订单将跨越式增长，拥有工业4.0 最核心控制系统集成能力。给予公司15 年67 倍动态市盈率，6 个月目标价46.23 元，中短期市值对应100 亿元，维持“买入-A”评级。
    ■风险提示：转型航空数字化装配线面临不确定性；对外投资面临市场、经营等各方面不确定因素。