>> 华泰证券-日发精机(002520)先发优势+全面切入航空装备产业,业绩进入持续增长期-150319
| 上传日期: |
2015/3/20 |
大小: |
422KB |
| 格式: |
rar |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
章诚,肖群稀,胡浩峰 |
| 下载权限: |
此报告为加密报告 |
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标志其已获得中航集团的认可,正式进入航空装备制造领域,打开后续拓展航空军机和民机业务的大门。 航空复材加工装备进入门槛和性能指标要求高、认证严格,公司已掌握先发优势。公司和浙江大学合作研发的蜂窝芯加工中心作为国产化装备率先进入这一领域,验证技术先进性,同时也获得先发优势。 航空复材加工设备单价和毛利都较高,市场空间较大。随着军机新型号和民机直升机、支线和大型客机的逐步批产,中航集团下属单位和配套单位会加大固定资产购置,复合材料是飞机生产的主要材料,公司将显著受益。 有利于提高市场知名度和认可度,打开MCM 先进航空加工设备在国内市场的销售局面,协同效益更加明显,更快做大其航空加工装备业务,将成为军民融合领域率先受益公司。 看好公司未来3 年业绩前景,主要逻辑如下: 1) 航空装备业务布局完善,即将进入收获期。 2) 整合MCM机床业务,提升业绩增速。 3) 传统业务精耕细分市场,转变销售模式,保持平稳。 4) 业务整合拓展预期。将以军用加工设备作为切入点,拓展航空制造。 业绩预测及投资建议:预计2015-16 年收入10、14 亿元,净利润约1.2、2.1亿元,EPS 为0.57 元、0.97 元,对应PE 为68、39 倍,“买入”评级。 风险提示:宏观经济下滑造成传统机床业务销售下滑。
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