我们在中性假设下测算公司商铺重估价值约1886亿元，但此前受较低的政府指导价租金的制约，其商铺价值远未体现。
    当前，在改革大背景下，公司有望通过租金市场化的推进，使其商铺的租金逐步回归真实水平，从而激发存量商铺价值的兑现，而预期将于2015年9月底开业的一区扩建市场（约3000个商铺）有望采用全新的市场化招商方式，是公司租金市场化改革的契机所在。
    我们测算该市场有望按年贡献约5亿元利润，而其此前所有7.5万个商铺贡献了约4000亿交易额，但仅实现了约25亿元租金收入（反映到公司的租售比仅0.6%）和约7亿元利润，也就是说一个3000个商铺的一区扩建市场可增厚利润约70%！那如果存量7.5万个商铺的40%实现市场化定价，按每个商铺平均多贡献10万元利润简单测算公司合计的净利润即可达到42亿元，价值800-1000亿元，按我们此前NOI计算价值约700亿元。
    所以我们说公司当前683亿元的市值只是刚刚反映了其可变现的存量商铺价值，某种意义上只是在旧商业模式下的价值回归！2．而今迈步从头越，迎接一个新时代互联网正在连接一切，深刻的影响改变产业的发展模式，拥有强大实体资源的传统行业龙头通过嫁接互联网的技术和思维，实现平台化发展，正实现产业互联和价值重估，“互联网+”有深刻的逻辑。
    小商品城自2009年即已经在深入思考传统商业模式的转型，力图利用信息化技术，帮助线下商户拓展线上业务，实现线上线下共同发展，从而帮助中小企业走出去，万商互联，公司2012年底上线并正在全力发展的义乌购是最具代表性、也最有成长潜力的平台。
    公司战略转型的目标是：立足义乌母市场，依托“义乌中国小商品城”品牌优势，通过自建、加盟、收购、控股、委托管理等各种形式在国内建设分市场，并运用信息化手段连接各分市场，整合到“义乌购”B2R大平台，构建一个以“义乌购”母市场为核心，“义乌购”平台为纽带，以海量商户、商品和客户为支撑，线上线下融合的涵盖全国、全球的市场大平台。
    而公司承接义乌国际贸易改革试点政策和浙江跨境电商政策的两大红利，其转型的推进正越来越享受到来自国家、浙江和义乌政府层面的各种形式的支持！而今迈步从头越，公司正加速走进一个线上线下融合、平台化发展的新时代。
    3．小商品城的“互联网+”，到底“+”什么？
    （1）“+”资源：小商品城依托区域产业集群，专业经营批发市场20余年，已经形成了以批发市场小商品交易为核心的上下游完毕的产业链，聚集了大量优质的商户资源（7.5万家），从市场租赁、金融、物流、酒店会展、广告等综合一体化的服务于经营主体，构建了涵盖国内国际200多个国家的成熟贸易渠道和贸易经验，树立了认可度极高的品牌。小商品城商户每年完成约4000亿元的交易额，其中约50%出口到国外。
    而通过分享政策红利（税收优惠、贸易便利、基础设施等）和打造线上线下相结合的诚信交易保证体系（信用评级、网上营业执照等），公司的市场集聚力和辐射力正在增强。
    这些为公司转型B2R电商平台储备了丰厚的初始资源，是互联网首先可以+的东西，也是其他纯电商平台所不具备的强大优势！（2）“+”上游商户和下游客户：公司此前的交易额是以义乌7.5万家商户为基础，面向全国和全世界销售小商品，而目前的义乌购B2R平台正在走出义乌，以O2O的方式，通过加盟、合计划、收购、自建等方式拓展，使平台集聚、连接更多的上游商户和下游客户，平台的价值也将快速增加。
    当前全国规模以上的小商品批发市场约2万家，每年全国商品交易额约10万亿，公司通过义乌购平台的无限延展，有望缩短产业链条，降低商品成本，实现公司和终端市场及商户、消费者多方共赢，从而实现交易额和市场份额的快速提升，成长为一个线上线下万亿交易额的大平台。
    （3）“+”服务（金融、物流、数据等）：这一部分我之前没有很充分的提到，但相信随着平台的快速发展和巨量交易额流转，公司一定会开展金融、物流和数据信息等增值服务，提升平台对上下游的粘性。以下从金融和物流服务两个角度举例说明：金融服务怎么做？公司目前线下4000亿交易额，对应了围绕市场周边的银行体系约1.2万亿的资金流水，未来对应1万亿交易额，则资金周转额可能达3-4万亿甚至更多。公司依靠高频交易行为的数据沉淀，通过征信公司对商户进行信用评级，从而作为金融业务开展的风控保障。具体而言，首先我们估计小商品城经营户销售商品回款普遍需要3个月左右的账期，这其中蕴含了巨大的类似应收账款贴现的供应链金融业务空间；其次，公司可以与银行合作，以信用评级为依据，对商户发放20-50万不等的、成本更低的信用贷款；再次，公司可以搭建一个互联网P2P借贷