虽然并购短期内可能不会显著贡献业绩，但我们预计将提升估值，建议关注公司外延进展。
    公司技术国内领先，有望成为中国制药工业4.0 的标准制定者
    公司已具备工程总包能力：1）系统化制造整个车间，提升单个客户订单规模；2）系统化设计协助客户升级到工业4.0，公司设备已联网并监测生产指标和预警机械故障。公司技术领先，14 年净利润率27%，盈利能力高于国内外竞争对手（楚天科技16%，IMA7%），有望受益于制药工业4.0 的升级浪潮。
    预计制药企业“退城进园”将成为制药装备行业成长新动力
    伴随中国城镇化进程，原地理位置偏僻的药厂对周围居民区形成环境污染。
    政府提出“退城进园”。药厂搬迁创造出新的制药装备需求，有望推动行业稳健增长。我们估算在城药厂数量高于全部药厂10%，有搬迁需求的药厂将不少于450 家，如每家采购2 亿元制药装备，将有900 亿元市场需求逐步释放。
    估值：上调目标价至53 元，维持“买入”
    基于我们对制药装备行业向好的判断，我们上调2015-16 年预测EPS 至1.34/1.68 元，并上调了长期增速预测。根据瑞银VCAM 现金流贴现模型得到新目标价53 元（无风险利率下降，WACC 从 9.6%下调至7.6%），对应15/16 年40/32XPE，高于意大利可比公司IMA 的估值，我们认为中国市场成长性更好，高于海外公司估值是合理的；与A 股可比公司楚天科技估值持平。
    公司握有大量现金，扣除现金后对应2015-16 年PE 为34/27 倍。