其中在经济下行压力下，四季度单季表现依然稳健，实现营业收入409 亿元，与前三个季度基本持平。
    其中，利息收入1120 亿元，同比增长13%，而非利息净收入方面实现538.63 亿元，同比增长60%。
    贷款规模25139 亿元，同比增14.42%，环比增长5.44%。贷款组成方面，零售贷款为9,713.27 亿元，同比增长21.38%，占比38.64%，比上年末上升2.22 个百分点，资产端信贷资源持续向零售倾斜，不断巩固零售金融优势。
    存款规模33044 亿元，同比增长19.07%，环比仅增长1.19%，远低于贷款增速。零售存款受到来自互联网金融等其他投资渠道的冲击，面临持续的流失压力，并且将会成一种常态化发展趋势。
    包括招行在内的传统银行，均需要加快战略转型，而招行在资产管理和非息收入增收等方面，已走在了行业前端。
    净息差方面为2.52%，较年初下降0.3 个百分点，环比回升约0.02个百分点。生息资产收益率5.02%， 较去年上升了0.07 个百分点，主要原因是非标投资，拆放同业和其他金融机构款项规模和收益率的上升。与此同时，付息负债成本率为2.69%，较年初上升0.39 个百分点，高于生息资产收益率的上升，主要是来自客户存款、同业负债成本率上升。未来随着降息周期的打开，净息差可能会进一步缩减。
    二、拨备计提缓冲净利润增速，零售业务价值贡献持续提升
    净利润559.11亿元，同比增长8.06%，低于预期。在营业收入增长势头良好的背景下，招行加大了拨备计提的力度，前瞻性的做了风险准备。2014年拨备前利润1051亿元，同比增长33.7%，增速可观，而贷款拨备率由年初的2.22%上升到2.59%，上升0.37个百分点，且与三季度末的2.51%相比，进一步提升，四季度拨备为97亿元，环比增长高达71%。
    其中零售金融业务价值贡献持续提升，税前利润达291.05 亿元，同比增长23.88，占比达42.74%，同比提升6.41 个百分点。营业收入也保持较快增长，达685.04 亿元，同比增长20.84%，占本公司营业收入的43.51%。
    三、不良风险进一步释放，落实“烂苹果”原理
    2014年不良贷款率为1.11%，比年初提高0.28个百分点。招商银行正常贷款占比97.03%，关注类贷款1.86%，不良贷款1.11%，优于此前银监会公布的全国商业银行监管数据，招商银行的资产质量仍可控。根据银行业“烂苹果”原理，招商银行对资产质量问题主动暴露，将会每股净资产真实性提高，抬升估值。
    2014年逾期贷款527.04亿元，比上年末增加197.09亿元，逾期贷款占比2.10%，较上年末上升0.60个百分点，其中以逾期3 个月以内为主，占逾期贷款约50%以上。
    不良贷款拨备覆盖率233.42%，比上年末下降32.58个百分点，环比增长回升5.43个百分点。核销149亿元，损失类贷款得益于核销处置，占比较上年末下降0.05个百分点。
    四、收益结构优化，非利息收入占比创新高
    非利息收入占比进一步上升到2014年末的32.74%，同比增长7.04个百分点。其中信用卡手续费和托管业务佣金占比均高于25%，是非利息收入增长的主要动因，信用卡手续费占比与2013年持平，增速约为55%，而托管业务占比与上年比较增长了4%，增速高达81%。
    五、资本充足率上升，资本结构进一步优化
    截至 2014 年12 月31 日，高级法下一级资本充足率为10.44%，比权重法下资本充足率分别高0.84 个百分点。权重法下一级资本充足率为9.6%，较2013年上升0.33个百分点，且相较于三季度的10.35%进一步提高。剔除方法调整因素，资本充足率上升的主要原因在于2014年，招商银行成功发行113亿元二级资本债券，实现资本结构进一步优化。此外，招商银行还表示于未来的2015年期间，将保持对优先股、永续债等新型融资工具的关注。
    六、战略转型，轻型银行、一体两翼初见成效
    招行围绕零售银行打造综合服务竞争优势的思路已经清晰，近来动作频频，如分行开始实行扁平化和专业化改革；率先成立交易银行部；互联网银行新业务层出不穷；和中国联通在前海筹备消费金融公司等，公司在轻型服务性银行的道路上越行越远。
    创新业务方面，预期2015年进一步通过资产证券化提高流动性，推动向交易型银行转变，发行规模将较2014年大幅增长。此外，大力拓展财富管理、信用卡等业务，带动非息收入增长，随着兴业银行的银银平台和光大银行的阳光理财等试点，我们预计招商银行私人银行业务有可能