2、 烽火星空是国内仅有的三家具备完整网络监控资质的公司之一。
    3、 烽火星空的网络信息安全业务可处理电信级数据，是业内的绝对龙头，其他竞争对手处理的数据量级要相差至少一个档次。
    4、 烽火星空所在行业面临巨大成长空间：（1）数据量将大幅增长：2013年，我国数据总量已超800 EB，根据IDC 预测，到2020 年将达到8,500 EB，是2013 年的10 倍；（2）节点数大幅增长：未来信息安全的保护将从省干下沉到城域网、县镇等区域，网络节点数的大幅增加将带动市场快速增长；（3）网络复杂程度增加：随着4G 的普及，移动互联网的发展，应用的种类大幅增加，网络安全所面临的网络复杂程度大幅增加，这也将为网络安全业务带来快速增长的需求。
    5、烽火星空面临着中国信息安全市场国产化的机遇，同时，公司将在政府、公安以外的其他领域（如医疗、金融、商业等）加快扩张市场，前景广阔。
    15 年宽带投资结构性大幅增长拉动公司传统业绩加速增长，基本面预期改善国家层面突出以信息产业为主，以信息化促进工业化为方式，促进国家经济转型，信息宽带高速公路建设则显得尤为重要， “宽带中国”战略将持续推进。我们认为“宽带中国”的持续推进和移动互联网的高速发展，将对传输网形成持续的需求，运营商的传输网建设高峰将持续，烽火通信有望持续受益。
    同时，中国电信在与移动和联通的竞争中，逐步意识到靠3G/4G 是追赶不上的，只有强化自身宽带优势，采用宽带&无线捆绑的策略才能有效的留住用户，获得一定的差异化竞争优势。因此，我们认为，电信将在2015 年的资本开支中加大宽带投入，加上14 年宽带投资延后部分，将带动宽带投资同比大幅增长。
    再者，从限制性股票激励角度，行权条件要求公司2015 年业绩同比2013 年复合增长15%，而2014 年我们判断业绩基本平稳，因此2015 年需要相比2014 年同比增长30%左右。
    基于此，我们认为，公司2015 年业绩将受益运营商宽带投资的结构性增长而加速增长，基本面预期改善。
    盈利预测与投资建议：
    从业绩上看，除烽火星空将按业绩承诺快速增长外，在2015 年运营商宽带投入同比大幅增长的背景下，公司作为光通信龙头，有望受益快速增长，同时从限制性股票激励角度，公司2015 年也有望开始释放业绩。从估值上看，公司信息安全新龙头的价值未被市场充分认识，参考美国类比公司palantir 已经估值150 亿美元，我们认为公司估值未来有望显著提升。因此，我们看好公司发展，预计2014-2016 年EPS 分别为0.53 元、0.68 元、0.87 元，重申“增持”评级。
    风险提示
    政策推出不确定性、运营商投资波动、行业竞争加剧